Чи досяг Біткойн максимуму в цьому циклі або ще є запас палива у баку?

Найголовніше питання щодо біткоїна наразі: чи досяг він піку циклу на рівні 126 500 доларів 6 жовтня, чи ще є простір для зростання?

Кожні чотири роки відбувається халвінг, який скорочує нову емісію біткоїна вдвічі. Історично найбільш вибухові зростання відбувалися приблизно за 18 місяців після халвінгу, однак, незважаючи на перебування в цьому часовому проміжку, класичного «вибухового вершини» у ціновій динаміці поки що не спостерігається.

Оскільки ринкова капіталізація біткойна зростає, а його рівень інфляції та випуск стають дедалі менш значущими з кожним циклом, маржинальний вплив халвінгу, теоретично, повинен продовжувати зменшуватись.

Повторюваним явищем з часів ранніх років біткоїна є три послідовні роки потужного зростання, за якими слідує один різкий та часто тривалий медвежий ринок. Оскільки 2023, 2024 і, ймовірно, 2025 роки показують зростання, багато хто очікує, що 2026 стане «червоним» роком.

Водночас кілька індикаторів свідчать, що вершина може ще не настати, оскільки настрої не досягли справжньої ейфорії; волатильність залишається приглушеною, а характерні ознаки різкого завершення зростання поки що відсутні.

Дані з блокчейну показують великі реалізовані прибутки від китів та довгострокових власників на психологічному рівні $100 000 протягом року, тоді як старі монети переміщуються низькі комісії за транзакції та занепокоєння щодо квантової безпеки сприяють переорієнтації або продажу. Проте з часом продавці, як правило, вичерпуються.

На відміну від попередніх піків у 2017 та 2021 роках, які збігалися з підвищенням ставок Федеральною Резервною системою, цей цикл розгортається на фоні циклу зниження ставок. Федеральна Резервна система вже знизила ставки більш ніж на 100 базисних пунктів з вересня 2024 року, ще одне зниження на 25 базисних пунктів очікується у середу, а ставки прогнозуються близько 3,25–3,50% до першого кварталу 2026 року — умови, які можуть надати ризиковим активам додатковий простір для зростання. Федеральна Резервна система також завершує кількісне скорочення, процес зменшення свого балансу та виведення ліквідності, сигналізуючи про перехід до більш м’якої політики.

Найбільшою структурною зміною цього циклу стало введення спотових біткоїн-ETF у США, запущених на початку 2024 року. Від їх дебюту корекції були помітно пом'якшеними, рідко перевищуючи 20%, оскільки ці фонди забезпечують стабільне джерело попиту та ліквідності. додавання опціонів на ETF додатково змінив динаміку ринку, впровадивши стратегії управління волатильністю, які мінімізують різкі коливання в обох напрямках.

Цей новий рівень участі інституційних інвесторів допоміг біткоїну еволюціонувати у більш зрілий макроактив. Внаслідок цього класичні вершини з різким спадом та глибокі ведмежі ринки, які раніше визначали попередні цикли, можуть більше не розгортатися таким самим чином.

Золото — традиційний «» для біткойнаторгівля девальвацією” контрагент — скоригувався приблизно на 10% від свого історичного максимуму, тоді як біткоїн виріс більш ніж на 10% від жовтневого мінімуму, повторюючи сценарій 2020 року, коли золото досягло піку в серпні, за кілька тижнів до початку бичачого ралі біткоїна у жовтні 2021 року.

Біткоїн залишається нижче своїх попередніх циклічних максимумів відносно акцій техногігантів Magnificent 7 (зараз на рівні 42 порівняно з 55 у 2021 році) та золота (близько 40 унцій, що відповідає рівню 2021 року). Це означає, що біткоїн встановив нові максимуми щодо долара США, але ще не перевищив показники ключових бенчмаркових активів.

Макроекономічна невизначеність зберігається, триває тарифна війна між США та Китаєм, урядове призупинення роботи, а також показники індексу ISM виробництва нижче 50, хоча ініціатива Трампа щодо повернення виробництва в США та рекордні інвестиції в штучний інтелект можуть сприяти значущому економічному зростанню.

Незважаючи на це, настрої залишаються стриманими—Дані Coinglass показують 16 днів страху та лише шість нейтральних за минулий місяць, а волатильність перебуває поблизу історичних мінімумів — умови, які рідко спостерігаються на справжньому ринковому максимумі. Коротко кажучи, хоча багато хто вважає, що цикл досяг вершини, докази свідчать, що біткоїн може ще мати простір для зростання.