Coinbase Institutional выделяет три фактора, которые могут поднять криптовалюты в 4 квартале 2025 года

Годовой итoг крипторынка всё ещё имеет положительный прогноз, согласно отчету Coinbase Institutional за четвертый квартал 2025 года «Charting Crypto: Navigating Uncertainty» отчет произведено в сотрудничестве с Glassnode.

Команда характеризует свою позицию как осторожную, но с уклоном в сторону повышения после распродажи 10 октября. Coinbase связывает снижение с высокой кредитной нагрузкой в условиях ограниченной глубины рынка, которая усугубилась, когда автоматическое сокращение плеч у некоторых бирж ограничило короткие позиции маркет-мейкеров и истощило ликвидность. По мнению компании, цены стабилизировались к выходным, однако динамика оставалась нерешительной на фоне возобновления макроэкономических тревог.

Ликвидность и макроэкономика находятся в центре внимания прогнозов Coinbase.

Индекс глобального денежного предложения М2 компании — который, по данным Coinbase, исторически коррелировал с биткоином и обычно опережал его примерно на 110 дней — начал квартал в поддерживающем режиме, хотя в отчёте предупреждается, что условия могут ужесточиться позднее в четвёртом квартале. Coinbase также предполагает два дополнительных понижения процентных ставок Федеральной резервной системы до конца года, что, по мнению компании, может побудить часть средств выйти из денежного рынка и вернуться к рисковым активам.

Политика и рыночная инфраструктура завершают то, что Coinbase называет конструктивной настройкой.

В отчёте подчеркивается, что предложение стейблкоинов и ежемесячные объёмы находятся на рекордных или близких к ним уровнях — что, по мнению Coinbase, свидетельствует о растущем объёме платежей и переводов, осуществляемых в блокчейне. Также отмечается, что инфраструктура спотовых ETF в США для биткоина и эфира продолжает углубляться, улучшая доступ для традиционных инвесторов и укрепляя глубину рынка. По мнению Coinbase, эти события скорее связаны не с заголовками, а с созданием основных каналов, обеспечивающих стабильное использование и ликвидность, несмотря на волатильность.

Что касается позиционирования, Coinbase отдаёт предпочтение биткоину, отмечая его роль «цифрового золота» на фоне постоянных сомнений в фискальной и монетарной дисциплине. В отчёте также говорится, что эфир выглядит позитивно: прогресс в масштабировании перенёс большую активность на сети второго уровня, при этом комиссии снизились, а настроения улучшились по сравнению с началом года. Опрос инвесторов, включённый в отчёт, показывает, что большинство институциональных игроков оптимистично настроены относительно BTC на ближайшие три–шесть месяцев, несмотря на то, что многие указали макроэкономический фон как главный риск.

Coinbase выделяет внимание компаниям по управлению цифровыми активами (DATs), описывая их как значимых, относительно стабильных покупателей BTC и ETH. Компания отмечает, что эта группа теперь удерживает заметную долю в обращающемся предложении и остается важным источником спроса. В то же время Coinbase признает существование открытых вопросов относительно долгосрочных бизнес-моделей — особенно после недавнего ослабления акций в этом секторе.

В отчёте не игнорируются краткосрочные риски. Coinbase отмечает отсутствие данных из США, связанных с приостановкой работы правительства, вероятность снижения ликвидности в ноябре и неопределённость вокруг DAT как причины сохранять дисциплину в отношении объёмов и временных горизонтов.

Тем не менее, ключевой вывод от Coinbase Institutional остаётся неизменным: условия ликвидности, прогресс в политике и расширение использования блокчейна — возглавляемые стейблкоинами и развитием инфраструктуры ETF — продолжают поддерживать рынок к концу года, при этом биткоин находится в наилучшей позиции для лидерства, если эти факторы сохранятся.