Coinbase Institutional hebt drei Katalysatoren hervor, die Kryptowährungen im vierten Quartal 2025 antreiben könnten

Das Jahr-end-Setup von Crypto bleibt weiterhin positiv, so der Bericht „Charting Crypto: Navigating Uncertainty“ von Coinbase Institutional für das vierte Quartal 2025 Bericht in Zusammenarbeit mit Glassnode erstellt.

Das Team beschreibt seine Haltung nach dem Shakeout am 10. Oktober als vorsichtig, jedoch mit tendenziell steigender Ausrichtung. Coinbase führt den Kursrückgang auf hohe Hebelwirkungen bei dünnen Orderbüchern zurück, die sich verschärften, als bei einigen Börsen das automatische Reduzieren der Hebelpositionen die Short-Positionen von Market Makern begrenzte und die Liquidität verringerte. Das Unternehmen berichtet, dass sich die Preise bis zum Wochenende stabilisierten, das Marktgeschehen jedoch angespannt blieb, da makroökonomische Unsicherheiten wiederauflebten.

Liquidität und Makrofaktoren stehen im Mittelpunkt der Perspektive von Coinbase.

Der Global M2 Money Supply Index des Unternehmens – den Coinbase zufolge historisch gesehen den Bitcoin verfolgt und etwa 110 Tage im Voraus liegt – begann das Quartal in einer unterstützenden Haltung, obwohl der Bericht warnt, dass sich die Bedingungen im weiteren Verlauf des vierten Quartals verschärfen könnten. Coinbase erwartet zudem vor Jahresende zwei weitere Zinssenkungen der Federal Reserve, eine Entwicklung, von der man glaubt, dass sie einige Gelder aus Geldmarktfonds herausholen und wieder in risikoreichere Anlagen lenken könnte.

Politik und Marktmechanismen runden das ab, was Coinbase als konstruktives Umfeld bezeichnet.

Der Bericht hebt hervor, dass das Angebot an Stablecoins sowie die monatlichen Volumina auf oder nahe Rekordniveau liegen — ein Beleg dafür, so Coinbase, dass immer mehr Zahlungen und Überweisungen On-Chain erfolgen. Er stellt ebenfalls fest, dass die U.S.-Spot-ETF-Infrastruktur für Bitcoin und Ether weiterhin ausgebaut wird, was den Zugang für traditionelle Investoren verbessert und die Markttiefe stärkt. Diese Entwicklungen, so argumentiert Coinbase, drehen sich weniger um Schlagzeilen, sondern vielmehr um die Infrastruktur, die Nutzung und Liquidität trotz Volatilität am Laufen hält.

Zur Positionierung bevorzugt Coinbase Bitcoin und verweist auf dessen Rolle als „digitales Gold“ angesichts anhaltender Zweifel an der fiskal- und geldpolitischen Disziplin. Der Bericht bescheinigt auch Ether eine positive Entwicklung: Fortschritte im Scaling haben mehr Aktivität auf Layer-2-Netzwerke verlagert, während die Gebühren gesunken sind und die Stimmung sich seit Anfang des Jahres verbessert hat. Eine im Bericht enthaltene Investorenbefragung zeigt, dass die Mehrheit der Institutionen in den nächsten drei bis sechs Monaten optimistisch für BTC ist, obwohl viele das makroökonomische Umfeld als größtes Risiko hervorhoben.

Coinbase widmet digitalen Vermögensverwahrungsunternehmen (DATs) Raum und beschreibt sie als bedeutende, relativ stabile Käufer von BTC und ETH. Das Unternehmen erklärt, dass diese Gruppe mittlerweile einen bemerkenswerten Anteil am zirkulierenden Angebot hält und eine wichtige Nach­fragequelle bleibt. Gleichzeitig erkennt Coinbase offene Fragen hinsichtlich der langfristigen Geschäftsmodelle an – insbesondere nach der jüngsten Schwäche am Aktienmarkt innerhalb der Gruppe.

Der Bericht schließt kurzfristige Risiken nicht aus. Coinbase weist auf fehlende US-Daten im Zusammenhang mit der Regierungsstilllegung, die Möglichkeit einer nachlassenden Liquidität im November sowie Unsicherheiten im Zusammenhang mit DATs als Gründe hin, die Positionsgrößen und Zeithorizonte diszipliniert zu halten.

Dennoch ist die Kernaussage von Coinbase Institutional klar: Die Liquiditätslage, der politische Fortschritt und die zunehmende Nutzung der On-Chain-Infrastruktur — angeführt von Stablecoins und der Weiterentwicklung der ETF-Infrastruktur — bleiben bis zum Jahresende unterstützend, wobei Bitcoin am besten aufgestellt ist, um zu führen, sofern diese Unterstützungen bestehen bleiben.