Coinbase Institutional destaca tres catalizadores que podrían impulsar las criptomonedas en el cuarto trimestre de 2025

La configuración de fin de año de las criptomonedas sigue siendo positiva, según el informe del cuarto trimestre de 2025 de Coinbase Institutional titulado “Charting Crypto: Navegando la Incertidumbre” informe producido en colaboración con Glassnode.

El equipo caracteriza su postura como cautelosa pero con sesgo alcista después de la sacudida del 10 de octubre. Coinbase vincula la caída a un apalancamiento elevado que se encontró con libros de órdenes escasos, para luego empeorar cuando el desapalancamiento automático de algunas bolsas limitó las posiciones cortas de los creadores de mercado y drenó la liquidez. La firma señala que los precios se estabilizaron hacia el fin de semana, pero el mercado se mantuvo titubeante mientras reaparecían los nervios macroeconómicos.

La liquidez y el panorama macroeconómico se sitúan en el centro de la perspectiva de Coinbase.

El Índice Global de Oferta Monetaria M2 de la firma — que según Coinbase ha seguido históricamente al bitcoin y tiende a adelantarse aproximadamente 110 días — comenzó el trimestre en una postura favorable, aunque el informe advierte que las condiciones podrían endurecerse más adelante en el cuarto trimestre. Coinbase también anticipa dos recortes adicionales en las tasas de interés de la Reserva Federal antes de fin de año, un cambio que considera podría inducir a que algo de efectivo salga de los fondos del mercado monetario y regrese hacia activos de riesgo.

La política y la infraestructura del mercado completan lo que Coinbase denomina una configuración constructiva.

El informe destaca la oferta de stablecoins y los volúmenes mensuales en niveles cercanos a récord — evidencia, según Coinbase, de que más pagos y transferencias se están realizando en la cadena. También señala que la infraestructura estadounidense de ETF spot para bitcoin y ether continúa profundizándose, mejorando el acceso para asignadores tradicionales y fortaleciendo la profundidad del mercado. Estos desarrollos, argumenta Coinbase, tienen menos que ver con titulares y más con las plataformas que mantienen el uso y la liquidez fluyendo a través de la volatilidad.

En cuanto al posicionamiento, Coinbase favorece a bitcoin, citando su papel como “oro digital” en medio de persistentes dudas sobre la disciplina fiscal y monetaria. El informe señala que ether también presenta una perspectiva constructiva: el progreso en la escalabilidad ha impulsado más actividad hacia las redes de capa 2, mientras que las comisiones han disminuido y el sentimiento ha mejorado desde principios de año. Una encuesta a inversores incluida en el informe muestra que la mayoría de las instituciones tienen una postura alcista sobre BTC para los próximos tres a seis meses, aunque muchas señalaron el entorno macroeconómico como el principal riesgo.

Coinbase dedica espacio a las empresas de tesorería de activos digitales (DAT, por sus siglas en inglés), describiéndolas como compradores significativos y relativamente estables de BTC y ETH. La firma afirma que el grupo ahora posee una participación notable del suministro circulante y sigue siendo una fuente importante de demanda. Al mismo tiempo, Coinbase reconoce preguntas abiertas en torno a los modelos de negocio a largo plazo, especialmente tras la reciente debilidad en el mercado de acciones del grupo.

El informe no descarta riesgos a corto plazo. Coinbase señala la falta de datos de EE. UU. relacionados con el cierre del gobierno, la posibilidad de que la liquidez disminuya en noviembre y la incertidumbre en torno a los DAT como razones para mantener la disciplina en la asignación y los horizontes temporales.

Aun así, la conclusión de Coinbase Institutional es constante: las condiciones de liquidez, el progreso en las políticas y la expansión del uso en cadena — liderados por las stablecoins y la maduración de la infraestructura de los ETF — continúan siendo favorables hacia fin de año, con bitcoin mejor posicionado para liderar si estos apoyos se mantienen.