코인베이스 인스티튜셔널, 2025년 4분기 암호화폐 상승을 견인할 세 가지 촉매제 강조

코인베이스 인스티튜셔널의 2025년 4분기 보고서 ‘차팅 크립토: 불확실성 항해’에 따르면, 암호화폐의 연말 전망은 여전히 긍정적이다. 보고서 Glassnode와 협력하여 제작되었습니다.

해당 팀은 10월 10일 조정 이후 신중한 입장이면서도 상방 편향적이라고 평가합니다. 코인베이스는 하락세를 얇은 호가창에서 무거운 레버리지가 만난 결과로 연결하며, 일부 거래소의 자동 디레버리징이 마켓 메이커 숏 포지션을 제한하고 유동성을 고갈시키면서 상황이 악화됐다고 설명합니다. 회사 측은 주말에 가격이 안정화됐으나 거시경제 불안감이 재등장함에 따라 거래 흐름은 여전히 조심스러웠다고 전합니다.

유동성과 매크로가 코인베이스 전망의 핵심에 자리하고 있습니다.

해당 기업의 글로벌 M2 통화공급지수는 — Coinbase에 따르면 과거 비트코인과 연동되었으며 대략 110일 정도 앞서 움직이는 경향이 있다 — 분기 초반에는 우호적인 국면을 보였으나, 보고서는 4분기 말에는 상황이 긴축될 가능성을 경고하고 있다. Coinbase는 또한 연말까지 연방준비제도의 추가 금리 인하가 두 차례 더 있을 것으로 예상하며, 이는 일부 자금을 머니마켓펀드에서 다시 리스크 자산으로 유입시키는 전환점이 될 수 있다고 보고 있다.

코인베이스가 건설적인 환경으로 평가하는 정책 및 시장 기반 구조가 완성됩니다.

이 보고서는 스테이블코인 공급량과 월간 거래량이 기록적인 수준에 있거나 근접해 있음을 강조하며, 이는 코인베이스의 설명에 따르면 더 많은 결제 및 송금이 온체인에서 이루어지고 있다는 증거라고 전합니다. 또한, 미국 내 비트코인과 이더리움에 대한 현물 ETF 인프라가 지속적으로 강화되어 전통적인 투자자들의 접근성이 향상되고 시장 깊이가 강화되고 있음을 언급합니다. 코인베이스는 이러한 발전이 화제성보다는 변동성 속에서도 사용과 유동성을 유지하는 기반에 관한 것이라고 주장합니다.

포지셔닝 측면에서 코인베이스는 재정 및 통화 정책의 지속적인 의문 속에서 ‘디지털 금’ 역할을 하는 비트코인을 선호한다고 밝혔습니다. 보고서에 따르면 이더리움도 긍정적인 모습을 보이고 있는데, 확장성 개선으로 레이어 2 네트워크에서 더 많은 활동이 이루어지고 수수료는 하락했으며, 올해 초 이후 투자 심리도 개선되었습니다. 보고서에 포함된 투자자 설문조사에서는 많은 기관들이 거시 경제 환경을 주요 리스크로 지목했음에도 불구하고, 향후 3~6개월간 비트코인에 대해 낙관적인 전망을 보였습니다.

코인베이스는 디지털 자산 국고 회사(DATs)에 대해 다루며 이들을 BTC와 ETH의 의미 있고 비교적 안정적인 매수 세력으로 설명합니다. 회사는 이 집단이 현재 유통 공급 물량 중 상당한 비중을 보유하고 있으며 중요한 수요원으로 남아 있다고 말합니다. 동시에 코인베이스는 특히 최근 해당 그룹의 주식 시장 약세 이후 장기 비즈니스 모델에 관한 미해결 질문들이 있음을 인정하고 있습니다.

이 보고서는 단기 위험을 배제하지 않습니다. 코인베이스는 정부 셧다운과 관련된 미국 데이터 미비, 11월 유동성 감소 가능성, DATs에 대한 불확실성을 규모 조정 및 시간 계획에 신중함을 유지해야 하는 이유로 지적하고 있습니다.

그럼에도 불구하고, Coinbase Institutional의 핵심 결론은 변함없다: 유동성 조건, 정책 진전 및 스테이블코인과 성숙해지는 ETF 구조가 주도하는 온체인 사용의 확장은 연말까지 지속적으로 긍정적인 영향을 미치며, 이러한 지원이 유지될 경우 비트코인이 주도적인 위치를 차지할 것으로 전망된다.