Coinbase Institutional висвітлює три каталізатори, які можуть підняти криптовалюту у IV кварталі 2025 року

Підсумки року для криптовалюти все ще мають позитивний характер, згідно з четвертим квартальним звітом 2025 року «Charting Crypto: Navigating Uncertainty» від Coinbase Institutional звіт створено у співпраці з Glassnode.

Команда характеризує свою позицію як обережну, але з нахилом до зростання після розпродажу 10 жовтня. Coinbase пов’язує це падіння з великим кредитним плечем на тлі тонких книг ордерів, яке погіршилося через автоматичне зниження заборгованості на деяких біржах, що обмежило кількість коротких позицій маркет-мейкерів і призвело до виснаження ліквідності. Компанія зазначає, що ціни стабілізувалися на вихідних, проте ринок залишався невизначеним через відновлення макроекономічної тривожності.

Ліквідність і макроекономічна ситуація є в центрі поглядів Coinbase.

Індекс глобальної грошової пропозиції M2 компанії — який, за даними Coinbase, історично відстежував біткоїн і, як правило, випереджає його приблизно на 110 днів — розпочав квартал у підтримуючому режимі, хоча у звіті попереджають, що умови можуть посилитися пізніше у IV кварталі. Coinbase також очікує ще два зниження процентних ставок Федеральної резервної системи до кінця року, що, на їхню думку, може спонукати вивести частину коштів з грошових ринкових фондів і повернути їх до ризикованих активів.

Політика та ринкова інфраструктура доповнюють те, що Coinbase називає конструктивною установкою.

Звіт підкреслює, що обсяг пропозиції стаблкоїнів та щомісячні обсяги перебувають на рекордних або близьких до них рівнях — що, за словами Coinbase, свідчить про те, що все більше платежів та переказів здійснюються в блокчейні. Також зазначається, що інфраструктура спотового ETF у США для біткоїна та ефіру продовжує зміцнюватися, покращуючи доступ традиційних інвесторів та підвищуючи глибину ринку. Ці події, за твердженням Coinbase, менш пов’язані з новинами в заголовках і більше з технічними шляхами, що забезпечують постійний обіг та ліквідність у періоди волатильності.

У питанні позиціонування Coinbase віддає перевагу біткойну, посилаючись на його роль «цифрового золота» на тлі постійних сумнівів у фіскальній та монетарній дисципліні. У звіті також зазначається, що ефір виглядає сприятливо: прогрес у масштабуванні сприяв переходу більшої активності на мережі другого рівня, при цьому комісії знизилися, а настрої покращилися з початку року. Опитування інвесторів, включене до звіту, показує, що більшість інституцій налаштовані оптимістично щодо BTC у період від трьох до шести місяців, навіть якщо багато хто вказує на макроекономічний фон як на головний ризик.

Coinbase присвячує увагу компаніям зі сховищ цифрових активів (DAT), описуючи їх як значущих, відносно стабільних покупців BTC та ETH. Компанія зазначає, що ця група наразі володіє значною часткою обігової пропозиції та залишається важливим джерелом попиту. Водночас Coinbase визнає наявність відкритих питань щодо довгострокових бізнес-моделей — особливо після нещодавньої слабкості акційних ринків у цій групі.

У звіті не ігноруються короткострокові ризики. Coinbase зазначає відсутність даних із США, пов’язаних із тимчасовим призупиненням роботи уряду, можливе зникнення ліквідності у листопаді та невизначеність навколо DAT як причини зберігати дисципліну щодо розміру позицій і термінів інвестицій.

Втім, основний висновок від Coinbase Institutional лишається сталим: умови ліквідності, прогрес у політиці та розширення використання блокчейну — очолювані стейблкоїнами та зрілою структурою ETF — залишаються підтримуючими до кінця року, при цьому біткойн має найкращі шанси очолити рух, якщо ці підтримки збережуться.