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As ações da exchange de criptomoedas HashKey caem 5% em estreia de negociação em Hong Kong
Os investidores questionaram se a principal bolsa licenciada de Hong Kong pode transformar o aumento dos volumes e a vantagem regulatória em lucros sustentáveis.
Por Sam Reynolds, AI Boost
O que saber:
- As ações da HashKey Holdings caíram cerca de 5% em sua estreia de negociação em Hong Kong, destacando a cautela dos investidores apesar da posição dominante da empresa no mercado.
- A empresa reportou perdas significativas devido à sua estratégia de taxas ultra-baixas, que não acompanhou o ritmo dos custos operacionais.
- O crescimento da HashKey está cada vez mais ligado ao marco regulatório de Hong Kong, impactando suas perspectivas de mercado.
As ações da HashKey Holdings caíram cerca de 5% em sua estreia de negociação em Hong Kong, uma recepção moderada que ressalta a cautela dos investidores em relação ao modelo de negócios da exchange, apesar de sua posição dominante no mercado cripto regulamentado da cidade.
A ação abriu abaixo do preço de IPO e caiu para cerca de HK$6,34 até o meio da manhã. A queda ocorreu após a divulgação das informações no prospecto no início de dezembro, apresentando perdas significativas, mas rápido crescimento em usuários e atividade.
A História Continua abaixo
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A oferta pública inicial (IPO) ocorre em um momento em que o bitcoin recuou de sua máxima histórica no início deste ano, negociando em torno de US$ 87.000, o que reduziu a avaliação da maioria das ações vinculadas a criptomoedas globalmente.
A HashKey controla aproximadamente três quartos do mercado de negociação de criptomoedas licenciado em Hong Kong e processou mais de US$ 81,8 bilhões (HK$ 638 bilhões) em volume em 2024, de acordo com o prospecto.
Mas sua estratégia de taxas ultra-baixas, com cobranças em sua maioria abaixo de 0,1%, manteve o crescimento da receita muito aquém dos custos operacionais ligados a licenciamento, custódia, conformidade e infraestrutura. A exchange registrou prejuízos líquidos acumulados de cerca de US$ 385 milhões (HK$ 3,0 bilhões) entre 2022 e meados de 2025, com um consumo de caixa mensal que permanece elevado.
Os investidores parecem estar ponderando se apenas a escala pode corrigir esse desequilíbrio. As negociações iniciais indicam que o mercado está reservando seu julgamento, aguardando evidências mais claras de que as taxas podem subir ou que serviços de margem mais elevados podem oferecer uma contribuição significativa.
A estreia fraca também pode refletir uma narrativa de crescimento mais restrita. A HashKey retirou-se dos mercados de varejo offshore, encerrando sua entidade registrada nas Bermudas, e está cada vez mais vinculada ao arcabouço regulatório de Hong Kong, tornando sua perspectiva mais dependente da política local, da participação institucional e da atividade do mercado de capitais do que dos ciclos mais amplos das criptomoedas.
A HashKey é uma concorrente da empresa-mãe da CoinDesk, Bullish.
(ATUALIZAÇÃO, 15 de Dez., 2:52 UTC): Adiciona contexto adicional mais amplo do mercado.
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