‘DeFi está morto’: CEO da Maple Finance afirma que mercados onchain vão engolir Wall Street

“DeFi está morto.” É assim que Sid Powell, CEO e cofundador da Maple Finance, resume o que ele prevê para o mercado de criptomoedas nos próximos anos.

No entanto, isso não significa o fim das finanças descentralizadas; ao contrário, é o fim de tratar a DeFi como algo separado dos mercados tradicionais.

“Em alguns anos, as instituições não farão distinção alguma entre DeFi e TradFi,” explicou Powell em entrevista à CoinDesk. “Eventualmente, toda a atividade dos mercados de capitais ocorrerá onchain.”

Pense da seguinte forma: antes da internet, as pessoas compravam bens e serviços da maneira tradicional — indo fisicamente aos comerciantes. Após a revolução da internet e do comércio eletrônico, as pessoas ainda estão fazendo compras, mas o a maioria está concluída com apenas um ou dois cliques.

Na visão de Powell, as blockchains desempenharão um papel semelhante no setor de serviços financeiros. A finança onchain é simplesmente a próxima camada tecnológica na qual os mercados globais irão se estabelecer, assim como a internet mudou a forma como as pessoas fazem compras.

A maioria das pessoas e empresas agora depende mais de plataformas de comércio eletrônico como Amazon ou Alibaba para adquirir seus bens e serviços, pois é uma forma mais fácil, eficiente e, por vezes, econômica de encontrar o melhor produto ou valor.

Powell espera uma mudança semelhante no setor financeiro tradicional, onde a cripto se torna a infraestrutura para os mercados de capitais, com a maioria das transações sendo liquidadas e compensadas usando registros públicos em vez de sistemas tradicionais. Ele também prevê que mais mercados de capitais de dívida adotem estruturas nativas de cripto, incluindo hipotecas lastreadas em BTC e outros títulos lastreados por ativos vinculados a empréstimos em cripto, bem como emissores de cartões de cripto cujos recebíveis podem ser securitizados e vendidos nos mercados de capitais.

Claro, uma estrutura regulatória adequada precisará ser estabelecida antes que essa mudança ocorra.

E quem usará este novo sistema financeiro? Fundos soberanos, gestores de fundos de pensão, seguradoras e grandes gestores de ativos, ou “a classe gerencial que controla os mercados financeiros globais,” como Powell define, serão os principais detentores deste novo “papel onchain.”

Isto é o que Powell quer dizer quando afirma, "DeFi está morto," onde a tecnologia blockchain se torna a camada de infraestrutura dominante, sem sequer pensar duas vezes que as pessoas estão utilizando uma nova tecnologia para realizar suas transações financeiras diárias

A razão de US$ 50 trilhões

Embora a reformulação total possa levar tempo, sinais de tal mudança já estão sendo sentidos em todo o sistema.

Pegue as stablecoins, por exemplo. Após a aprovação da Lei GENIUS, os gigantes financeiros estão adotando ou considerando seu uso em massa. O PayPal lançou o PYUSD, o Société Générale emitiu stablecoins atreladas ao euro e ao dólar por meio de sua unidade de criptoativos, e a Fiserv introduziu o FIUSD para uso em redes de pagamento, enquanto gigantes de Wall Street, incluindo Bank of America (BAC), Citi e Wells Fargo (WFC), sinalizaram interesse em seguir o mesmo caminho.

Visa (V) e Mastercard (MA) não estão emitindo moedas, mas estão construindo canais de liquidação para stablecoins que podem acelerar a adoção e intensificar a concorrência com depósitos tokenizados e outros tipos de dinheiro digital liderados por bancos.

É aqui que entra a previsão mais agressiva de Powell sobre a nova mudança no sistema financeiro: as stablecoins poderiam processar US$ 50 trilhões em transações em 2026, superando as principais redes de cartões.

Ele apresenta as stablecoins como uma ferramenta poderosa, mas ainda subestimada, para comerciantes e pequenas empresas. Os varejistas já operam com margens apertadas e pagam de 2% a 3% à Visa e Mastercard nas transações com cartão.

Utilizar stablecoins para liquidação pode reduzir significativamente esse custo, efetivamente devolvendo vários pontos percentuais de receita aos comerciantes.

Esse incentivo econômico, argumenta Powell, impulsionará as pequenas empresas a adotarem stablecoins rapidamente, enquanto os neobancos e, eventualmente, os bancos tradicionais as emitirão e apoiarão diretamente.

Ele chegou a comparar grandes emissores de stablecoins a seguradoras como a Berkshire Hathaway, pois desfrutam de um custo de capital negativo. Os usuários depositam dólares, e os emissores aplicam esses fundos em ativos seguros, como títulos do Tesouro, gerando um rendimento enquanto não pagam juros sobre seus passivos. Se operarem com prudência, o diferencial entre o que ganham e o que devem se torna um motor poderoso para a capitalização de retornos, semelhante a como Warren Buffett aproveitou o float das seguradoras.

Mercado de trilhões de dólares

O que isso significa para o mercado DeFi como ele existe hoje?

Pode atingir até 1 trilhão de dólares nos próximos anos, afirma Powell. O setor é cíclico e dependente do cenário macroeconômico, mas ele diz que está crescendo mais rápido do que as finanças tradicionais e está intimamente ligado à trajetória das stablecoins e dos ativos tokenizados. A capitalização total do mercado DeFi está atualmente em torno de 69 bilhões de dólares, de acordo com dados da CoinMarketCap.

À medida que a oferta circulante de stablecoins cresce, e mais ativos do mundo real e nativos de criptomoedas são tokenizados, ele espera que o valor total bloqueado em DeFi aumente em conjunto.

Em sua opinião, o crescimento do DeFi é, em última análise, “uma função do valor de mercado das stablecoins e dos ativos tokenizados.”

Considerando tudo, a visão de Powell não é tanto sobre cripto versus finanças tradicionais, mas mais sobre o quão totalmente as finanças tradicionais se tornam nativas da cripto. Se ele estiver certo, a "morte do DeFi" não apenas borrará a distinção entre DeFi e TradFi; ela desaparecerá na infraestrutura de mercado baseada em blockchain.