加密货币交易所 HashKey 在香港交易首日股价下跌 5%

HashKey Holdings 在香港的首次交易中股价下跌约5%，这一反应平淡，凸显出投资者对该交易所商业模式的谨慎态度，尽管其在该市受监管的加密货币市场中占据主导地位。

该股票开盘价低于首次公开募股（IPO）价格，至上午中段下滑至约6.34港元。此次下跌紧随招股说明书披露内容的发布今年12月初，显示出重大亏损但用户和活动快速增长。

此次首次公开募股正值比特币自今年早些时候创下历史高点后回调至约87,000美元之际，这一走势导致全球大多数与加密货币相关的股票市值下跌。

根据招股说明书，HashKey 控制着香港约四分之三的持牌加密货币交易市场，2024 年处理的交易量超过 818 亿美元（6380 亿港元）。

但其超低的手续费策略，收费大多低于0.1%，导致收入增长远低于与许可、托管、合规和基础设施相关的运营成本。该交易所在2022年至2025年中期期间累计净亏损约为3.85亿美元（30亿港元），且每月现金消耗依然高企。

投资者似乎正在权衡，仅凭规模是否足以解决这一失衡。早盘交易表明，市场正保持观望，等待更明确的证据表明手续费能够上升，或更高的保证金服务能够带来实质性的贡献。

疲软的首次亮相也可能反映出增长叙事的收窄。HashKey 已退出海外零售市场，关闭了其在百慕大发注册的实体，且日益依赖香港的监管框架，使其前景更多地取决于本地政策、机构参与和资本市场活动，而非更广泛的加密周期。

HashKey 是 CoinDesk 母公司 Bullish 的竞争对手。

（更新，12月15日，协调世界时2:52）：增加更广泛的市场背景。