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HashKey busca US$ 215 milhões em IPO em Hong Kong enquanto corre contra sua taxa de queima de caixa
O prospecto da HashKey destaca o crescimento do volume institucional, a expansão das linhas de staking e tokenização e mais de 1,44 milhão de usuários, enquanto perdas e uma taxa de queima mensal de US$ 5,2 milhões pairam sobre uma das maiores apostas de criptomoedas reguladas da Ásia.
9 de dez. de 2025, 10:58 a.m. Traduzido por IA
O que saber:
- A HashKey anunciou que está buscando levantar HK$1,67 bilhão (US$ 215 milhões) por meio de uma oferta pública inicial (IPO) em Hong Kong.
- A base de usuários da exchange de criptomoedas expandiu de menos de 200 contas em 2022 para mais de 1,44 milhão em meados de 2025.
- Apesar do rápido crescimento, reportou perdas líquidas acumuladas de HK$3,0 bilhões de 2022 até meados de 2025, destacando custos significativos de infraestrutura antecipados.
- A empresa projeta mais de 70 meses de liquidez, enfatizando uma mudança estratégica rumo aos fluxos institucionais e plataformas licenciadas onshore em Hong Kong.
A exchange de criptomoedas HashKey perdeu mais de HK$3,0 bilhões (US$386 milhões) entre 2022 e meados de 2025 ao investir em infraestrutura crítica, informou a empresa em um prospecto que demonstra que está buscando arrecadar até HK$1,67 bilhão em um IPO em Hong Kong.
A cifra representa os gastos iniciais necessários para construir os serviços de custódia, conformidade e on-chain exigidos de uma bolsa licenciada, disse a empresa. Ela registrou uma perda de HK$506,7 milhões no primeiro semestre de 2025, apesar do rápido crescimento de usuários e ativos, e consumiu em média HK$40,9 milhões por mês no terceiro trimestre.
A História Continua abaixo
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O argumento da HashKey para os investidores centra-se na alavancagem proporcionada por uma estrutura de mercado regulada. Muitos dos maiores custos, incluindo licenciamento, custódia e infraestrutura de risco, não aumentam linearmente com a atividade. A receita vinculada a taxas de negociação, staking e gestão pode crescer mais rapidamente do que as despesas à medida que a adoção dos clientes aumenta, uma dinâmica que a empresa descreve como a base para a melhoria da margem ao longo do tempo. O número de usuários registrados disparou para 1,44 milhão de contas, em comparação com menos de 200 em 2022.
O registro destaca uma mudança estratégica no tipo de usuários, à medida que os volumes de negociação varejista caíram no início de 2025, após quedas no ether e em outros ativos principais, enquanto os fluxos institucionais permaneceram resilientes. A HashKey Global, registrada nas Bermudas e projetada para atrair clientes varejistas, foi reduzida porque não possuía uma rampa de entrada ou saída, o que diminuiu sua competitividade em um mercado onde as vias fiduciárias locais são importantes.
Em vez disso, a exchange apostou em sua plataforma onshore, que oferece canais licenciados de entrada e saída de recursos, e que se tornou mais estreitamente vinculada aos fluxos de ETFs e instituições financeiras tradicionais.
Com caixa, ativos digitais e receitas esperadas de IPO, a empresa estima mais de 70 meses de liquidez mesmo sob suposições conservadoras.
HashKey é um concorrente da empresa-mãe do CoinDesk, Bullish.
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