바이낸스, 암호화폐 사상 최악의 청산 사태를 거래소 실패가 아닌 거시적 리스크 탓으로 지목

바이낸스는 10월 10일 플래시 크래시가 소셜 미디어에서의 투기성 소문에 의해 촉발된 거래 시스템의 고장 때문이 아니라, 거대한 레버리지와 증발하는 유동성이 맞물린 거시적 충격에 기인한 것이라고 밝혔다.

토요일에 발표된 보고서에서 거래소는 무역 전쟁 관련 뉴스로 인해 글로벌 시장이 이미 압박을 받고 있던 상황에서 암호화폐 시장이 붕괴했다고 밝혔습니다. 비트코인과 이더는 10월 초까지 수개월간 상승세를 보이며 트레이더들이 무거운 포지션을 취하고 노출된 상태였다고 전했습니다.

당시 비트코인 선물 및 옵션의 미결제약정 총액이 1,000억 달러를 초과하여, 가격이 하락하기 시작하자 강제 레버리지 축소가 발생할 수 있는 여건이 조성되었다고 전했다.

매도세는 빠르게 자체적으로 확산되었습니다. 가격이 하락함에 따라 마켓메이커들은 자동화된 리스크 통제 장치를 가동하고 노출을 줄이면서 주문서에서 유동성을 축소했습니다. 바이낸스가 인용한 카이코(Kaiko) 자료에 따르면, 이번 움직임의 정점에서 여러 주요 거래소에서 매수 측 호가 깊이가 거의 사라졌습니다. 대기 주문이 줄어들면서 작은 청산물도 가격을 급격히 하락시키는 요인이 되었습니다.

이번 충격은 암호화폐에 국한되지 않았습니다. 미국 주식 시장은 그날 약 1.5조 달러의 시가총액을 잃었으며, S&P 500과 나스닥 지수는 6개월 만에 가장 큰 하루 하락폭을 기록했습니다. 바이낸스는 전 세계 시장에서 약 1,500억 달러 규모의 시스템적 청산이 발생했다고 밝혔습니다.

블록체인 혼잡이 부담을 가중시켰습니다. 이더리움 가스 요금(온체인 활동에 대해 사용자가 지불하는 거래 수수료)은 때때로 100 gwei를 초과하며 급등해 전송 속도를 늦추고 거래소 간 차익 거래를 제한했습니다. 자본의 신속한 이동이 불가능해지면서 가격 차이는 더욱 벌어졌고 유동성은 더 분산되었습니다.

발생한 바이낸스 사건

바이낸스는 폭락 기간 동안 플랫폼별로 두 건의 사건이 발생했음을 인정했으나, 어느 것도 전체 시장 움직임을 초래하지는 않았다고 밝혔습니다.

첫 번째는 21:18부터 21:51 UTC 사이 내부 자산 이체 시스템의 속도 저하와 관련되었으며, 현물(spot), 예치(earn), 선물(futures) 계정 간 이체에 영향을 미쳤습니다. 핵심 거래 시스템은 정상 작동했으나, 일부 사용자는 백엔드 타임아웃으로 인해 일시적으로 잔액이 0으로 표시되는 현상을 경험했습니다.

바이낸스는 이번 문제가 급증한 트래픽으로 인한 데이터베이스 성능 저하에서 비롯되었으며, 이후 해결되었다고 밝혔습니다. 영향받은 이용자들에게는 보상이 이루어졌습니다.

두 번째 사건은 21:36부터 22:15 UTC 사이에 USDe, WBETH 및 BNSOL의 일시적인 지수 편차와 관련되었으며, 대부분의 청산이 이미 발생한 이후였습니다. 바이낸스는 유동성 부족과 교차 플랫폼 리밸런싱 지연이 국지적인 가격 변동이 지수 계산에 과도한 영향을 미치게 했다고 설명했습니다.

방법론 변경이 이후에 시행되었으며, 영향을 받은 사용자들은 보상받았습니다.

바이낸스는 당일 청산의 약 75%가 지수 편차 발생 이전에 이루어졌으며, 이는 초기 거시적 충격이 주요 원인이었음을 시사한다고 밝혔습니다.

총 거래소는 사용자들에게 3억 2,800만 달러 이상을 보상했으며, 붕괴로 영향을 받은 참가자들을 안정시키기 위해 추가 지원 프로그램을 시작했다고 밝혔습니다.