Binance mengaitkan hari likuidasi terburuk dalam sejarah kripto pada risiko makro, bukan kegagalan bursa

Binance menyalahkan crash kilat tanggal 10 Oktober pada kejutan makro yang bertabrakan dengan leverage tinggi dan likuiditas yang menguap, bukan pada kegagalan sistem perdagangan mereka yang didorong oleh spekulasi di media sosial.

Dalam sebuah laporan yang dirilis pada hari Sabtu, bursa tersebut menyatakan bahwa pasar global sudah berada di bawah tekanan setelah berita perang dagang ketika pasar kripto mengalami penurunan. Bitcoin dan ether telah mengalami kenaikan selama berbulan-bulan hingga awal Oktober, membuat para pedagang memiliki posisi besar dan terpapar risiko.

Pada saat itu, open interest di seluruh futures dan opsi bitcoin melebihi $100 miliar, menciptakan kondisi yang siap untuk deleveraging paksa begitu harga mulai turun, kata laporan tersebut.

Penjualan cepat mengakibatkan efek berantai. Saat harga terus turun, pembuat pasar mengaktifkan kontrol risiko otomatis dan mengurangi eksposur, menarik likuiditas dari buku pesanan. Data yang dikutip oleh Binance, bersumber dari Kaiko, menunjukkan kedalaman sisi tawaran hampir menghilang di beberapa bursa utama selama puncak pergerakan tersebut. Dengan berkurangnya pesanan yang mengendap, bahkan likuidasi kecil pun mendorong harga turun tajam.

Gangguan tersebut tidak terbatas pada kripto saja. Pasar saham AS kehilangan sekitar $1,5 triliun pada hari itu, dengan S&P 500 dan Nasdaq mencatat penurunan satu hari terbesar dalam enam bulan. Binance menyatakan sekitar $150 miliar likuidasi sistemik terjadi di seluruh pasar global.

Kongesti blockchain menambah tekanan. Biaya gas Ethereum (biaya transaksi yang dibayar seseorang untuk aktivitas onchain) sempat melonjak di atas 100 gwei, memperlambat transfer dan membatasi arbitrase antar platform. Dengan modal yang tidak dapat bergerak cepat, kesenjangan harga melebar dan likuiditas semakin terfragmentasi.

Insiden Binance yang Terjadi

Binance mengakui dua insiden spesifik platform selama crash tersebut namun menyatakan bahwa keduanya tidak menyebabkan pergerakan pasar yang lebih luas.

Yang pertama melibatkan perlambatan dalam sistem transfer aset internalnya antara pukul 21:18 dan 21:51 UTC, yang memengaruhi transfer antara akun spot, earn, dan futures. Sistem perdagangan inti tetap beroperasi, namun beberapa pengguna sementara waktu melihat saldo nol ditampilkan akibat batas waktu di backend.

Binance mengatakan bahwa masalah tersebut disebabkan oleh penurunan kinerja database akibat lonjakan lalu lintas dan sejak itu telah diperbaiki. Pengguna yang terdampak telah mendapatkan kompensasi.

Insiden kedua melibatkan deviasi indeks sementara untuk USDe, WBETH, dan BNSOL antara pukul 21:36 dan 22:15 UTC, setelah sebagian besar likuidasi telah terjadi. Binance menyatakan bahwa likuiditas yang tipis dan keterlambatan dalam penyeimbangan antar venue menyebabkan pergerakan harga lokal secara tidak proporsional mempengaruhi perhitungan indeks.

Perubahan metodologi telah diterapkan sejak saat itu, dan pengguna yang terdampak telah diberikan kompensasi.

Binance menyatakan bahwa sekitar 75% likuidasi hari itu terjadi sebelum deviasi indeks, menunjukkan bahwa guncangan makro awal merupakan faktor utama.

Secara total, bursa tersebut menyatakan telah memberikan kompensasi kepada pengguna sebesar lebih dari $328 juta dan meluncurkan program dukungan tambahan untuk menstabilkan peserta yang terdampak oleh kejatuhan tersebut.