Binance объясняет худший в истории криптовалюты день ликвидаций макроэкономическими рисками, а не сбоем биржи

Binance объяснила флеш-крэш 10 октября макрошоком, который совпал с высокой степенью кредитного плеча и исчезновением ликвидности, а не с каким-либо сбоем в её торговых системах, вызванным спекулятивными разговорами в социальных сетях.

В отчёте, опубликованном в субботу, биржа отметила, что мировые рынки уже испытывали давление на фоне новостей о торговой войне, когда криптовалютные рынки дали сбой. Биткойн и эфир росли в течение нескольких месяцев до начала октября, в результате чего трейдеры оказались сильно задействованы и подвержены рискам.

На тот момент открытый интерес по фьючерсам и опционам на биткойн превышал 100 миллиардов долларов, что создавало условия, благоприятные для вынужденного сокращения кредитного плеча при начале падения цен, отмечается в сообщении.

Распродажа быстро усилилась сама по себе. По мере снижения цен маркетмейкеры активировали автоматические механизмы управления рисками и сократили экспозиции, выводя ликвидность из книг ордеров. Данные, приведённые Binance и полученные от Kaiko, показали, что глубина на стороне бидов практически исчезла на нескольких крупных биржах в разгар движения. При уменьшении количества ордеров в книге даже небольшие ликвидации приводили к резкому падению цен.

Сбой не ограничивался криптовалютой. Рынки акций США потеряли, по оценкам, около 1,5 триллиона долларов в тот день, при этом индексы S&P 500 и Nasdaq зафиксировали крупнейшие однодневные падения за последние шесть месяцев. Binance заявила, что в глобальных рынках произошло примерно 150 миллиардов долларов системных ликвидаций.

Загруженность блокчейна усугубила напряжённость. Комиссии за газ в Ethereum (плата за транзакции, которую участники сети оплачивают за действия на блокчейне) временами превышали 100 гвеи, замедляя переводы и ограничивая арбитраж между площадками. Поскольку капитал не мог быстро перемещаться, ценовые разрывы увеличивались, а ликвидность становилась ещё более фрагментированной.

Инциденты, произошедшие на Binance

Binance признала два инцидента, связанных с платформой, во время краха, но заявила, что ни один из них не стал причиной более широкого движения рынка.

Первый случай был связан с замедлением работы внутренней системы передачи активов в период с 21:18 до 21:51 по всемирному координированному времени (UTC), что повлияло на переводы между спотовыми, накопительными и фьючерсными счетами. Основные торговые системы оставались в рабочем состоянии, однако некоторые пользователи временно видели нулевые балансы из-за тайм-аутов на серверной стороне.

Binance заявила, что проблема возникла из-за снижения производительности базы данных при резком росте трафика и с тех пор была устранена. Пострадавшие пользователи получили компенсацию.

Второй инцидент касался временных отклонений индексов USDe, WBETH и BNSOL в период с 21:36 до 22:15 по всемирному координированному времени (UTC), после того как уже произошла большая часть ликвидаций. Binance пояснила, что малая ликвидность и задержки в ребалансировке между площадками привели к тому, что локальные ценовые движения непропорционально влияли на расчеты индексов.

Изменения в методологии были впоследствии внедрены, и пострадавшие пользователи были компенсированы.

Binance сообщил, что около 75% ликвидаций за день произошли до отклонений индекса, что свидетельствует о том, что первоначальный макроэкономический шок был главным фактором.

В общей сложности биржа заявила, что компенсировала пользователям более 328 миллионов долларов и запустила дополнительные программы поддержки для стабилизации участников, пострадавших от краха.