Binance attribue la pire journée de liquidations dans la cryptomonnaie aux risques macroéconomiques, et non à une défaillance de la plateforme

Binance a attribué le krach éclair du 10 octobre à un choc macroéconomique combiné à un effet de levier important et à l'évaporation de la liquidité, plutôt qu'à une défaillance de ses systèmes de trading provoquée par des spéculations sur les réseaux sociaux.

Dans un rapport publié samedi, la bourse a déclaré que les marchés mondiaux étaient déjà sous pression à la suite de titres liés à la guerre commerciale lorsque les marchés cryptographiques ont cédé. Le Bitcoin et l’Ether avaient progressé pendant des mois jusqu’au début du mois d’octobre, laissant les traders fortement positionnés et exposés.

À l'époque, l'intérêt ouvert sur les contrats à terme et les options sur le bitcoin dépassait 100 milliards de dollars, créant des conditions propices à un désendettement forcé dès que les prix ont commencé à baisser, a-t-il indiqué.

La vente rapide s'est rapidement autoalimentée. À mesure que les prix déclinaient, les teneurs de marché ont activé des contrôles automatiques de risque et réduit leur exposition, retirant ainsi de la liquidité des carnets d'ordres. Les données citées par Binance, provenant de Kaiko, ont montré que la profondeur du côté acheteur a presque disparu sur plusieurs grandes plateformes lors du pic du mouvement. Avec moins d'ordres en attente, même de petites liquidations ont fait chuter les prix de manière significative.

La perturbation ne s'est pas limitée à la cryptomonnaie. Les marchés actions américains ont perdu environ 1,5 billion de dollars ce jour-là, le S&P 500 et le Nasdaq enregistrant leurs plus fortes baisses quotidiennes en six mois. Binance a déclaré qu'environ 150 milliards de dollars de liquidations systémiques ont eu lieu sur les marchés mondiaux.

La congestion de la blockchain a ajouté à la pression. Les frais de gas d'Ethereum (frais de transaction qu'une personne paie pour les activités onchain) ont parfois dépassé 100 gwei, ralentissant les transferts et limitant l'arbitrage entre les plateformes. Avec un capital incapable de circuler rapidement, les écarts de prix se sont creusés et la liquidité s'est davantage fragmentée.

Incidents Binance survenus

Binance a reconnu deux incidents spécifiques à la plateforme lors du krach, mais a déclaré qu'aucun d'eux n'avait provoqué le mouvement plus large du marché.

Le premier incident concernait un ralentissement de son système interne de transfert d'actifs entre 21h18 et 21h51 UTC, affectant les transferts entre les comptes spot, earn et futures. Les systèmes de trading principaux sont restés opérationnels, mais certains utilisateurs ont temporairement vu s'afficher des soldes nuls en raison de délais d'attente côté serveur.

Binance a déclaré que le problème provenait d'une régression des performances de la base de données sous une forte affluence de trafic et a depuis été résolu. Les utilisateurs affectés ont été indemnisés.

Le deuxième incident a concerné des écarts temporaires d'indice pour USDe, WBETH et BNSOL entre 21h36 et 22h15 UTC, après que la plupart des liquidations eurent déjà eu lieu. Binance a indiqué qu'une liquidité réduite et un rééquilibrage retardé entre les plateformes avaient provoqué des mouvements de prix locaux affectant de manière disproportionnée le calcul des indices.

Des modifications méthodologiques ont depuis été mises en œuvre, et les utilisateurs concernés ont été indemnisés.

Binance a indiqué qu’environ 75 % des liquidations de la journée sont survenues avant les écarts d’indices, suggérant que le choc macroéconomique initial était le principal moteur.

Au total, la plateforme a déclaré avoir indemnisé les utilisateurs à hauteur de plus de 328 millions de dollars et lancé des programmes de soutien supplémentaires pour stabiliser les participants affectés par le krach.