Binance atribui o pior dia de liquidações da história das criptomoedas a riscos macroeconômicos, e não à falha da exchange

A Binance atribuiu o flash crash de 10 de outubro a um choque macroeconômico combinado com alavancagem elevada e liquidez evaporada, em vez de qualquer falha em seus sistemas de negociação causada por especulações nas redes sociais.

Em um relatório divulgado no sábado, a exchange afirmou que os mercados globais já estavam sob pressão após as manchetes sobre a guerra comercial quando os mercados de criptomoedas sofreram queda. Bitcoin e ether haviam registrado alta por meses até o início de outubro, deixando os traders fortemente posicionados e expostos.

Na época, o interesse aberto em futuros e opções de bitcoin ultrapassava US$ 100 bilhões, criando condições propícias para uma des alavancagem forçada assim que os preços começaram a cair, afirmou.

A liquidação alimentou-se rapidamente. À medida que os preços caíam, os formadores de mercado ativaram controles automáticos de risco e reduziram a exposição, retirando liquidez dos livros de ordens. Dados citados pela Binance, com origem na Kaiko, mostraram que a profundidade do lado comprador quase desapareceu em várias das principais exchanges durante o auge do movimento. Com menos ordens em espera, até mesmo liquidações pequenas impulsionaram os preços para baixo de forma acentuada.

A interrupção não se limitou ao mercado cripto. Os mercados de ações dos EUA perderam um valor estimado em US$ 1,5 trilhão naquele dia, com o S&P 500 e o Nasdaq registrando suas maiores quedas diárias em seis meses. A Binance informou que aproximadamente US$ 150 bilhões em liquidações sistêmicas ocorreram nos mercados globais.

A congestão da blockchain agravou a pressão. As taxas de gás do Ethereum (taxas de transação pagas por alguém por atividades onchain) dispararam acima de 100 gwei em alguns momentos, desacelerando as transferências e limitando o arbitragem entre as plataformas. Com o capital incapaz de se mover rapidamente, os gaps de preço se ampliaram e a liquidez se fragmentou ainda mais.

Incidentes da Binance que ocorreram

A Binance reconheceu dois incidentes específicos da plataforma durante a queda, mas afirmou que nenhum deles causou o movimento mais amplo do mercado.

O primeiro envolveu uma desaceleração em seu sistema interno de transferência de ativos entre 21:18 e 21:51 UTC, afetando transferências entre contas spot, earn e futures. Os sistemas centrais de negociação permaneceram operacionais, mas alguns usuários viram temporariamente saldos zerados exibidos devido a timeouts no backend.

A Binance afirmou que o problema decorreu de uma regressão no desempenho do banco de dados durante um aumento súbito de tráfego e desde então foi corrigido. Os usuários afetados foram compensados.

O segundo incidente envolveu desvios temporários nos índices de USDe, WBETH e BNSOL entre 21:36 e 22:15 UTC, após a maioria das liquidações já ter ocorrido. A Binance afirmou que a baixa liquidez e o rebalanceamento atrasado entre plataformas causaram movimentos locais de preços que afetaram desproporcionalmente os cálculos dos índices.

Mudanças na metodologia foram implementadas desde então, e os usuários impactados foram compensados.

A Binance afirmou que cerca de 75% das liquidações do dia ocorreram antes das divergências do índice, sugerindo que o choque macro inicial foi o principal motor.

No total, a exchange informou que compensou os usuários com mais de US$328 milhões e lançou programas de suporte adicionais para estabilizar os participantes afetados pelo crash.