Il capo della ricerca di Galaxy Digital spiega perché le prospettive del bitcoin sono così incerte nel 2026

Alex Thorn, responsabile della ricerca a livello aziendale di Galaxy Digital, afferma che il 2026 potrebbe essere uno degli anni più difficili da prevedere per il bitcoin, pur mantenendo una prospettiva rialzista a lungo termine.

Il 21 dicembre post su X, Thorn ha dichiarato che l'anno venturo è “troppo caotico per essere previsto,” indicando una combinazione di incertezza macroeconomica, rischio politico e un momentum disomogeneo del mercato delle criptovalute. Thorn ha affermato che i commenti si basavano sulla ricerca di Galaxy Research del 18 dicembre rapporto, “26 Previsioni su Crypto, Bitcoin, DeFi e AI per il 2026,” che delinea le aspettative della società per i mercati delle criptovalute e l’adozione istituzionale.

Al momento della scrittura, Thorn ha dichiarato che il mercato crypto più ampio si trova già in una fase ribassista profonda, con bitcoin che fatica a ristabilire un momentum rialzista sostenuto. Fintanto che l’asset non supera in modo deciso la fascia compresa tra 100.000 e 105.000 dollari, ha affermato, il rischio al ribasso permane.

Cosa segnalano i mercati delle opzioni

I mercati dei derivati sottolineano tale incertezza. Secondo Thorn, la valutazione delle opzioni su bitcoin implica probabilità approssimativamente uguali di risultati drasticamente differenti per il prossimo anno, con i trader che attribuiscono quote simili a prezzi intorno a 70.000$ o 130.000$ entro la metà del 2026 e intorno a 50.000$ o 250.000$ entro la fine dell'anno.

I mercati delle opzioni sono ampiamente utilizzati dagli investitori istituzionali per coprire il rischio di prezzo futuro, e tali ampi intervalli suggeriscono che i professionisti si stanno preparando a grandi oscillazioni di prezzo piuttosto che a una chiara tendenza direzionale.

Segni di maturità strutturale

Allo stesso tempo, Thorn ha indicato segnali di cambiamento strutturale sotto la superficie. Ha affermato che la volatilità a lungo termine del bitcoin — una misura di quanto i prezzi oscillano su periodi prolungati — è in diminuzione. Ha attribuito parte di questo cambiamento alla crescita di strategie istituzionali come la sovrascrittura di opzioni e i programmi di generazione di rendimento, che tendono a mitigare i movimenti estremi dei prezzi.

Quell'evoluzione è visibile anche nel sorriso di volatilità di bitcoin, che descrive come i prezzi delle opzioni variano a seconda dei livelli di strike. Thorn ha affermato che la protezione al ribasso è ora valutata più costosamente rispetto all'esposizione al rialzo, un modello più comunemente osservato in asset macro maturi, come azioni o materie prime, piuttosto che in mercati ad alto tasso di crescita.

Perché un anno di calma potrebbe non essere rilevante

Per Thorn, questi segnali aiutano a spiegare perché un 2026 potenzialmente laterale o “noioso” non comprometterebbe la validità di bitcoin nel lungo termine. Anche se i prezzi dovessero scendere o avvicinarsi a livelli tecnici di lungo periodo come la media mobile a 200 settimane, egli prevede che l’adozione istituzionale e la maturazione del mercato continueranno.

Oltre all'azione del prezzo a breve termine, la convinzione a lungo termine di Galaxy si basa su un'integrazione istituzionale più profonda.

Nel suo rapporto del 18 dicembre, la società ha dichiarato che una principale piattaforma di allocazione degli asset potrebbe integrare il bitcoin nei portafogli modello standard, una mossa che incorporerebbe l’asset nelle strategie di investimento predefinite anziché tramite operazioni discrezionali. Tale inclusione indirizzerebbe flussi persistenti verso il bitcoin indipendentemente dai cicli di mercato, rafforzando la visione di Galaxy secondo cui l’adozione strutturale — più che la volatilità a breve termine — modellerà i risultati fino al 2027 e oltre.

Thorn ritiene che l'espansione dell'accesso istituzionale, un possibile allentamento delle condizioni monetarie e la domanda di alternative alle valute fiat possano posizionare il bitcoin per seguire il percorso dell'oro come protezione contro la svalutazione monetaria. Galaxy prevede che la criptovaluta di punta potrebbe raggiungere i 250.000 dollari entro la fine del 2027.