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O chefe de pesquisa da Galaxy Digital explica por que as perspectivas do bitcoin são tão incertas em 2026
Alex Thorn, da Galaxy Digital, afirma que os mercados de opções, a queda da volatilidade e os riscos macroeconômicos tornam o próximo ano difícil de prever, mesmo com a empresa mantendo uma visão otimista de longo prazo.
Por Siamak Masnavi, AI Boost
O que saber:
- A Galaxy Research, braço de pesquisa da Galaxy Digital (GLXY), afirma que a sobreposição de riscos macroeconômicos e de mercado torna o bitcoin excepcionalmente difícil de prever em 2026.
- A empresa afirma que a precificação de opções e as tendências de volatilidade indicam que o bitcoin está amadurecendo para se tornar um ativo mais alinhado com o macro, em vez de um investimento de alto crescimento.
- A Galaxy mantém uma perspectiva de alta a longo prazo, prevendo que o bitcoin pode atingir US$ 250.000 até o final de 2027.
O chefe de pesquisa em toda a empresa da Galaxy Digital, Alex Thorn, afirma que 2026 pode ser um dos anos mais difíceis para prever o bitcoin, mesmo com a empresa mantendo uma perspectiva otimista de longo prazo.
Em 21 de dezembro post no X, Thorn afirmou que o próximo ano é “muito caótico para prever,” destacando uma mistura de incerteza macroeconômica, risco político e momento desigual no mercado de criptomoedas. Thorn disse que os comentários foram baseados na pesquisa da Galaxy Research de 18 de dezembro relatório, “26 Previsões sobre Cripto, Bitcoin, DeFi e IA para 2026,” que detalha as expectativas da empresa para os mercados de criptomoedas e a adoção institucional.
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No momento da redação, Thorn afirmou que o mercado cripto em geral já se encontrava profundamente em uma fase de baixa, com o bitcoin tendo dificuldades para restabelecer um momento altista sustentado. Até que o ativo negocie de forma decisiva acima da faixa de $100.000 a $105.000, ele disse que o risco de queda permanece.
O que os mercados de opções estão sinalizando
Os mercados de derivativos reforçam essa incerteza. Segundo Thorn, a precificação das opções de bitcoin implica probabilidades aproximadamente iguais para desfechos significativamente diferentes no próximo ano, com os traders atribuindo chances semelhantes a preços próximos de $70.000 ou $130.000 até meados de 2026 e próximos de $50.000 ou $250.000 até o final do ano.
Os mercados de opções são amplamente utilizados por investidores institucionais para proteger-se contra riscos futuros de preço, e tais faixas amplas sugerem que os profissionais estão se preparando para grandes oscilações de preço em vez de uma tendência direcional clara.
Sinais de maturidade estrutural
Ao mesmo tempo, Thorn apontou sinais de mudança estrutural abaixo da superfície. Ele afirmou que a volatilidade de longo prazo do bitcoin — uma medida de quão amplamente os preços flutuam ao longo de períodos estendidos — tem diminuído. Ele atribuiu parte dessa mudança ao crescimento de estratégias institucionais, como a venda coberta de opções e programas de geração de rendimento, que tendem a atenuar movimentos extremos de preço.
Essa evolução também é visível no sorriso da volatilidade do bitcoin, que descreve como os preços das opções variam entre os níveis de strike. Thorn afirmou que a proteção contra desvalorização agora está precificada de forma mais cara do que a exposição à valorização, um padrão mais comumente observado em ativos macro maduros, como ações ou commodities, do que em mercados de alto crescimento.
Por que um ano discreto pode não ser relevante
Para Thorn, esses sinais ajudam a explicar por que um 2026 potencialmente limitado a uma faixa de preço ou “entediante” não comprometeria o argumento de longo prazo do bitcoin. Mesmo que os preços flutuem para baixo ou se aproximem de níveis técnicos de longo prazo, como a média móvel de 200 semanas, ele espera que a adoção institucional e a maturação do mercado continuem.
Além da ação de preço de curto prazo, a convicção de longo prazo da Galaxy baseia-se em uma integração institucional mais profunda.
Em seu relatório de 18 de dezembro, a empresa afirmou que uma importante plataforma de alocação de ativos poderia incorporar o bitcoin em portfólios padrão modelo, um movimento que integraria o ativo nas estratégias de investimento padrão em vez de por meio de negociações discricionárias. Essa inclusão direcionaria fluxos persistentes para o bitcoin independentemente dos ciclos de mercado, reforçando a visão da Galaxy de que a adoção estrutural — em vez da volatilidade de curto prazo — moldará os resultados até 2027 e além.
Thorn acredita que a ampliação do acesso institucional, a possível flexibilização das condições monetárias e a demanda por alternativas às moedas fiduciárias podem posicionar o bitcoin para seguir o caminho do ouro como uma proteção contra a depreciação monetária. A Galaxy prevê que a principal criptomoeda possa atingir US$ 250.000 até o final de 2027.
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