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CME perde la posizione di leader a favore di Binance negli open interest dei futures su bitcoin mentre la domanda istituzionale cala
Dietro questa mossa vi è un netto restringimento della redditività della strategia di arbitraggio, nella quale i trader cercano di sfruttare uno spread acquistando bitcoin spot mentre vendono futures su BTC.
22 dic 2025, 3:46 p.m. Tradotto da IA
Cosa sapere:
- Binance è ora diventata la piattaforma più grande per l'interesse aperto nei futures su bitcoin, con circa 125.000 BTC, ovvero circa 11,2 miliardi di dollari in valore nozionale.
- L’open interest dei futures sul bitcoin del CME è sceso a circa 123.000 BTC, il livello più basso da febbraio 2024.
- L’inasprimento degli spread tra spot e futures ha innescato disinvestimenti nelle operazioni di basis trade e una riduzione della domanda istituzionale sul CME.
Il CME ha perso la sua posizione come principale borsa per l'interesse aperto (OI) dei future su bitcoin . Binance ha ora superato il CME come la più grande piattaforma per OI secondo Dati CoinGlass, con Binance che detiene circa 125.000 BTC (11,2 miliardi di dollari in valore nozionale) contro i 123.000 BTC (11 miliardi di dollari) del CME.
L'open interest (OI) del CME ha iniziato l'anno a 175.000 BTC, ma tale livello è diminuito costantemente poiché la redditività del basis trade — in cui i trader acquistano bitcoin spot mentre contemporaneamente vendono futures per catturare il premio di prezzo tra i due mercati — è diminuita.
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L'open interest su Binance, tuttavia, è rimasto stabile durante tutto l'anno poiché è lo scambio più probabilmente preferito dagli investitori retail che scommettono sui movimenti direzionali dei prezzi.
Poco più di un anno fa, l'OI del CME ha raggiunto un record di 200.000 BTC mentre i prezzi aumentavano verso i 100.000$ in seguito alla vittoria elettorale del Presidente Trump. In quel periodo, il tasso di base annualizzato è salito fino a circa il 15%.
Oggi, il tasso di base CME si è compresso a circa il 5%, secondo Dati Velo, riflettendo rendimenti decrescenti per i trader istituzionali di basi.
Con la convergenza dei prezzi spot e futures e il miglioramento dell’efficienza di mercato, le opportunità di arbitraggio continuano a ridursi. Il CME era stato il più grande exchange per l’open interest dei futures su bitcoin da novembre 2023, trainato dal posizionamento istituzionale in vista del lancio degli ETF su bitcoin spot a gennaio 2024. Tale vantaggio, per il momento, sembra essersi attenuato.
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