I Trader di Bitcoin si Preparano allo Shock del NFP con Strategie di Copertura

Con l’avvicinarsi del rapporto sulle buste paga non agricole statunitensi di agosto (NFP), i trader di bitcoin BTC$83.950,59 sul CME stanno acquistando opzioni put a prezzi molto bassi e lontane dal prezzo di mercato, assumendo posizioni ribassiste per proteggersi dalla possibilità di un dato sull’occupazione sorprendentemente forte che potrebbe scatenare una vendita nei mercati rischiosi.

L'NFP, previsto per venerdì, dovrebbe mostrare che l'economia ha aggiunto 110.000 posti di lavoro, in aumento rispetto ai 73.000 di luglio, secondo le stime di consenso di FactSet. Il tasso di disoccupazione dovrebbe essere rimasto stabile al 4,2%. Nel frattempo, si prevede che i guadagni orari aumentino dello 0,3%, lo stesso valore di luglio.

Le prospettive del mercato del lavoro si sono già oscurate, con i dati JOLTS che hanno rivelato un calo delle offerte di lavoro superiore alle aspettative, scese a 7,2 milioni a luglio, mentre un basso tasso di dimissioni indica una moderazione delle pressioni salariali. Nella mattinata di giovedì, il rapporto sull’occupazione del settore privato di ADP ha mostrato che i datori di lavoro hanno aggiunto solo 54.000 posti di lavoro in agosto, un calo significativo rispetto ai 104.000 posizioni registrate a luglio.

Questi dati rafforzano l’argomentazione a favore di tagli dei tassi da parte della Fed, un’evoluzione positiva per i prezzi degli asset. Tuttavia, gli operatori del Chicago Mercantile Exchange (CME) stanno considerando la possibilità di un rapporto NFP ottimista, che potrebbe indebolire le aspettative di tagli dei tassi da parte della Fed e far scendere il BTC.

"Abbiamo osservato un forte interesse per l'esposizione ribassista con leva tramite put out-of-the-money (OTM) a 5-delta, con una domanda costante su tutta la curva. Questa posizione segnala che gli investitori si stanno preparando alla possibilità di una sorpresa al rialzo nel rapporto NFP di agosto, che potrebbe riindirizzare l'attenzione della Fed sull'inflazione e ridurre le probabilità di tagli ai tassi quest'anno," ha dichiarato Gabe Selby, capo della ricerca presso CF Benchmarks, a CoinDesk.

Le opzioni put conferiscono all'acquirente il diritto, ma non l'obbligo, di vendere l'attività sottostante a un prezzo predeterminato entro una data futura specificata. I trader acquistano put per coprirsi dal rischio o per trarre profitto da un calo del prezzo dell'attività.

Le opzioni put con delta 5 sono opzioni put profondamente fuori dal denaro con prezzi di esercizio molto al di sotto del prezzo di mercato attuale, rendendole relativamente economiche rispetto alle opzioni più vicine al prezzo spot. Gli operatori spesso acquistano queste put "biglietto della lotteria" a basso costo come scommesse speculative su forti movimenti al ribasso o come coperture a basso costo contro scenari ribassisti estremi.

Paura al ribasso

Selby ha osservato che, a differenza dei precedenti periodi pre-NFP in cui gli acquisti di put erano principalmente concentrati su scadenze a lungo termine, questa volta l’attività è distribuita sia tra scadenze a breve termine che a lungo termine.

"L’ampiezza degli acquisti di opzioni put riflette un mercato che si sta ricalibrando attorno a rischi asimmetrici, poiché gran parte di questa attività è concentrata su put lontane dal prezzo attuale (far OTM), indicando che i trader continuano a considerare una stampa occupazionale materialmente forte come una possibilità remota. Ciò è in linea con la nostra opinione secondo cui anche un dato sulle buste paga in linea o leggermente superiore alle aspettative non sarebbe sufficiente a orientare nuovamente l’equilibrio dei rischi della Fed verso il suo mandato di stabilità dei prezzi," ha dichiarato Selby a CoinDesk."

Le opzioni quotate su Deribit, il più grande exchange di opzioni crypto al mondo per volume e open interest, mostrano anch'esse timori di ribasso, con put a breve termine e a scadenza ravvicinata che vengono scambiate a un premio significativo rispetto alle call, secondo le inversioni di rischio monitorate da Amberdata.

Al momento della scrittura, il BTC è scambiato a 109.950$, in calo del 2% su base 24 ore, secondo i dati di CoinDesk. La ripresa dai minimi del fine settimana si è esaurita sopra i 112.000$ mercoledì, rafforzando il minimo del 3 agosto come resistenza chiave.