Трейдеры биткоина готовятся к шоку от данных по NFP с помощью хеджирующих стратегий

По мере приближения публикации августовского отчёта по занятости вне сельского хозяйства в США (NFP), трейдеры биткойна BTC$75 660,52 на CME активно приобретают дешёвые ставочные опционы на понижение, покупая далеко выходящие из денег пут-опционы, страхуясь от возможности неожиданно сильного показателя занятости, который может спровоцировать распродажу рисковых активов.

Ожидается, что в пятницу отчет по NFP покажет, что экономика добавила 110 000 рабочих мест, по сравнению с 73 000 в июле, согласно согласованным оценкам FactSet. Уровень безработицы, как ожидается, останется неизменным на уровне 4,2%. Между тем, почасовая заработная плата прогнозируется с ростом на 0,3%, так же, как и в июле.

Прогноз по рынку труда уже ухудшился: данные JOLTS показали, что количество открытых вакансий в июле сократилось сильнее ожиданий — до 7,2 миллиона, в то время как низкий уровень увольнений указывает на смягчение давления на заработные платы. Рано утром в четверг отчет ADP по занятости в частном секторе показал, что в августе работодатели добавили всего 54 000 рабочих мест, что является резким снижением по сравнению с 104 000 позиций, зарегистрированных в июле.

Эти показатели укрепляют аргументы в пользу снижения ставок ФРС, что является положительным фактором для цен на активы. Тем не менее, трейдеры на Чикагской товарной бирже (CME) рассматривают возможность выхода более оптимистичного отчёта по NFP, который может ослабить ожидания снижения ставок ФРС и привести к снижению курса BTC.

"Мы наблюдаем устойчивый интерес к использованию кредитного плеча для снижения рисков через опционы пут с дельтой 5, находящиеся вне денег, с постоянным спросом по всей кривой. Такая позиция сигнализирует о том, что инвесторы готовятся к возможности положительного сюрприза в августовском отчёте по занятости вне сельского хозяйства (NFP), который может заново направить фокус ФРС на инфляцию и снизить вероятность снижения процентных ставок в этом году," — сказал Гейб Селби, руководитель отдела исследований CF Benchmarks, в интервью CoinDesk.

Опционы пут предоставляют покупателю право, но не обязательство, продать базовый актив по заранее установленной цене к определённой будущей дате. Трейдеры покупают опционы пут для хеджирования или получения прибыли от снижения цены актива.

Пут-опционы с дельтой 5 представляют собой глубокие опционы вне денег с ценами страйков значительно ниже текущей рыночной цены, что делает их относительно недорогими по сравнению с опционами, близкими к спотовой цене. Трейдеры часто покупают эти дешевые «лотерейные билеты» в виде путов как спекулятивные ставки на резкие падения или в качестве недорогих хеджей против экстремальных медвежьих сценариев.

Страх снижения

Селби отметил, что, в отличие от предыдущих периодов перед выходом Non-Farm Payrolls, когда покупка пут-опционов была сосредоточена преимущественно на долгосрочных экспирациях, в этот раз активность распределена как по краткосрочным, так и по долгосрочным экспирациям.

"Широкий объем покупок опционов пут отражает рынок, перестраивающийся вокруг асимметричных рисков, поскольку значительная часть этой активности сосредоточена вокруг опционов пут с дальним страйком вне денег, что указывает на то, что трейдеры по-прежнему рассматривают материализацию значительно сильного отчёта по занятости как маловероятный сценарий. Это соответствует нашей точке зрения, что даже цифры по занятости, соответствующие ожиданиям или немного превышающие их, не будут достаточными для того, чтобы сместить баланс рисков ФРС обратно в сторону её мандата по обеспечению ценовой стабильности," — сказал Селби в интервью CoinDesk.

Опционы, котирующиеся на Deribit, крупнейшей в мире криптоопционной бирже по объему и открытому интересу, также отражают страхи снижения, при этом короткие и близлежащие пут-опционы торгуются с заметной премией к коллам, согласно данным по риск-реверсалам, отслеживаемым Amberdata.

На момент написания статьи BTC торговался на уровне $109,950, что на 2% ниже за последние 24 часа, согласно данным CoinDesk. Восстановление после уикендных минимумов исчерпало себя выше $112,000 в среду, подтверждая уровень минимума 3 августа как ключевое сопротивление.