Трейдери біткойна готуються до шоку NFP за допомогою хеджувальних стратегій

У міру наближення звіту про кількість робочих місць у США за серпень (NFP), трейдери біткойна BTC$76 073,52 на CME активно скуповують недорогі песимістичні ставки, купуючи опціони пут, які значно виходять за межі грошей, хеджуючись від можливості несподівано сильного звіту з працевлаштування, що може спричинити розпродаж ризикових активів.

За прогнозами, оприлюдненими в п’ятницю, дані звіту NFP покажуть, що економіка додала 110 000 робочих місць, що є зростанням порівняно з 73 000 у липні, згідно із консенсусними оцінками FactSet. Рівень безробіття очікується на стабільному рівні 4,2%. Тим часом погодинна заробітна плата, ймовірно, зросте на 0,3%, так само, як і в липні.

Перспективи ринку праці вже погіршилися: дані JOLTS показали, що кількість вакансій у липні знизилася більше, ніж очікувалося — до 7,2 млн, тоді як низький рівень звільнень свідчить про пом’якшення тиску на заробітні плати. Ранок у четвер, звіт ADP про зайнятість у приватному секторі виявив, що роботодавці додали лише 54 000 робочих місць у серпні, що є суттєвим падінням порівняно з 104 000 позицій, зафіксованих у липні.

Ці показники посилюють аргументи на користь зниження ставок Федеральною резервною системою, що є позитивним фактором для цін активів. Водночас трейдери Чиказької товарної біржі (CME) розглядають можливість публікації оптимістичного звіту з ринку праці (NFP), що може підірвати очікування щодо зниження ставок ФРС і спричинити падіння курсу BTC.

"Ми спостерігаємо стійкий попит на важільний захист від зниження через 5-дельта OTM пут-опціони, з послідовним попитом по всьому криву. Така позиція сигналізує, що інвестори готуються до можливого позитивного сюрпризу у звіті про зайнятість за серпень (NFP), який може знову зосередити увагу ФРС на інфляції та зменшити ймовірність зниження ставок цього року," — заявив Гейб Селбі, глава досліджень у CF Benchmarks, в ефірі CoinDesk.

Опціони пут надають покупцю право, але не зобов’язання, продати базовий актив за наперед визначеною ціною до вказаної майбутньої дати. Трейдери купують пути для хеджування або отримання прибутку від падіння ціни активу.

Пут-опціони з дельтою 5 є глибокими опціонами «поза грошима» зі страйк-цінами значно нижчими за поточну ринкову ціну, що робить їх відносно недорогими порівняно з опціонами, близькими до спотової ціни. Трейдери часто купують ці дешеві пут-опціони, що нагадують «лотерейні квитки», як спекулятивні ставки на різке падіння або як недорогі хеджі проти екстремальних ведмежих сценаріїв.

Страх падіння

Селбі зауважив, що на відміну від попередніх періодів перед NFP, коли купівля пут-опціонів була зосереджена переважно на довгострокових строках експірації, цього разу активність розподілена як по короткострокових, так і по довгострокових строках експірації.

"Широта купівлі пут-опціонів відображає ринок, що переналаштовується навколо асиметричних ризиків, оскільки велика частина цієї активності зосереджена на дуже поза-ринкових пут-опціонах, що свідчить про те, що трейдери все ще вважають значно сильний звіт по зайнятості малоймовірним варіантом. Це співпадає з нашим поглядом, що навіть показник зайнятості, відповідний очікуванням або трохи кращий за них, не буде достатнім для того, щоб схилити баланс ризиків ФРС назад у бік мандату щодо цінової стабільності," — сказав Селбі для CoinDesk.

Опціони, що котируються на Deribit, найбільшій у світі криптоопціонній біржі за обсягом та відкритою позицією, також свідчать про побоювання щодо спадного руху, оскільки короткі та ближчі за датою пут-опціони торгуються з помітною премією порівняно з коллами, згідно з даними реверсів ризику, які відстежує Amberdata.

Станом на момент написання, BTC торгується на рівні $109,950, що на 2% нижче за показник за останні 24 години, згідно з даними CoinDesk. Відновлення після низьких значень вихідних вичерпало свій імпульс вище за $112,000 у середу, посиливши рівень 3 серпня як ключовий опір.