Los operadores de Bitcoin se preparan para la sorpresa del NFP con estrategias de cobertura

A medida que se acerca el informe de nóminas no agrícolas (NFP) de Estados Unidos de agosto, los operadores de bitcoin BTC$73.967,01 en la CME están adquiriendo apuestas bajistas económicas mediante la compra de opciones put muy fuera del dinero, cubriéndose contra la posibilidad de un informe de empleo inesperadamente sólido que podría desencadenar una liquidación en los activos de riesgo.

Se espera que el NFP, previsto para el viernes, muestre que la economía añadió 110,000 empleos, un aumento respecto a los 73,000 de julio, según las estimaciones consensuadas de FactSet. Se anticipa que la tasa de desempleo se haya mantenido estable en 4.2%. Mientras tanto, se proyecta que los ingresos por hora aumenten un 0.3%, igual que en julio.

La perspectiva del mercado laboral ya se ha oscurecido, con datos de JOLTS que revelan que las ofertas de empleo disminuyeron más de lo esperado a 7.2 millones en julio, mientras que una baja tasa de renuncias apunta a una moderación en las presiones salariales. Temprano el jueves, el informe de empleo del sector privado de ADP reveló que los empleadores añadieron solo 54,000 puestos en agosto, una fuerte caída respecto a los 104,000 puestos registrados en julio.

Estas cifras fortalecen el argumento a favor de recortes en las tasas de la Fed, un desarrollo alcista para los precios de los activos. Sin embargo, los operadores en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) están considerando la posibilidad de un informe NFP positivo, lo que podría afectar las apuestas por recortes en las tasas de la Fed y hacer que el BTC baje.

"Hemos observado un apetito sólido por la exposición apalancada a la baja mediante puts 5-delta, OTM, con una demanda constante a lo largo de la curva. Esta posición indica que los inversores se están preparando para la posibilidad de una sorpresa alcista en el informe NFP de agosto que podría reorientar el enfoque de la Fed hacia la inflación y reducir las probabilidades de recortes de tasas este año," dijo Gabe Selby, jefe de investigación en CF Benchmarks, a CoinDesk."

Las opciones de venta otorgan al comprador el derecho, pero no la obligación, de vender el activo subyacente a un precio predeterminado antes de una fecha futura especificada. Los operadores compran opciones de venta para cubrirse frente a una caída en el precio del activo o para obtener ganancias de dicha disminución.

Las opciones put de 5 delta son opciones put muy fuera del dinero con precios de ejercicio significativamente por debajo del precio de mercado actual, lo que las hace relativamente económicas en comparación con las opciones más cercanas al precio spot. Los operadores suelen comprar estas opciones put baratas, consideradas como "boletos de lotería", como apuestas especulativas sobre movimientos bruscos a la baja o como coberturas de bajo costo frente a escenarios extremadamente bajistas.

Miedo a la baja

Selby observó que, a diferencia de los periodos previos a NFP en los que la compra de opciones put se centraba principalmente en vencimientos a largo plazo, esta vez la actividad se distribuye tanto en vencimientos a corto plazo como a largo plazo.

"La amplitud de la compra de opciones de venta refleja un mercado que se recalibra en torno a riesgos asimétricos, ya que gran parte de esta actividad se centra en opciones de venta muy fuera del dinero, lo que indica que los operadores aún consideran una impresión laboral materialmente fuerte como una posibilidad remota. Esto coincide con nuestra opinión de que incluso un número de nóminas en línea o ligeramente superior al esperado no sería suficiente para inclinar el balance de riesgos de la Fed nuevamente hacia su mandato de estabilidad de precios," dijo Selby a CoinDesk.

Las opciones listadas en Deribit, la bolsa de opciones de criptomonedas más grande del mundo por volumen y interés abierto, también muestran temores a la baja, con puts cortos y próximos a vencer cotizando a una prima notable en comparación con las calls, según las revertidas de riesgo rastreadas por Amberdata.

Al momento de redactar, BTC se cotizaba a $109,950, con una baja del 2% en un período de 24 horas, según datos de CoinDesk. La recuperación desde los mínimos del fin de semana perdió impulso por encima de los $112,000 el miércoles, reforzando el mínimo del 3 de agosto como una resistencia clave.