Istituzioni detentrici di Bitcoin alla ricerca di rendimento e capacità DeFi

L'interesse istituzionale verso Bitcoin sta evolvendo oltre l'esposizione passiva, concentrandosi sull'infrastruttura per la generazione di rendimenti e sulle attività in stile finanza decentralizzata (DeFi).

Con nuove piattaforme come Rootstock e Babylon che costruiscono ponti tra Bitcoin e protocolli a rendimento, alcuni gestori patrimoniali e tesorerie aziendali hanno iniziato a considerare l’asset come qualcosa di più del semplice oro digitale.

"Le persone che detengono bitcoin BTC$84.459,46 — sia in bilancio che come investitori — lo considerano sempre più come un vaso che semplicemente sta lì," ha dichiarato Richard Green, direttore di Rootstock Institutional, una nuovo team istituito dal progetto sidechain di Bitcoin per concentrarsi sul mercato istituzionale. "Vogliono ancora che sia un asset utilizzato. Non può semplicemente restare inattivo; deve generare rendimento."

Questa mentalità rappresenta un’evoluzione significativa rispetto alla narrativa istituzionale iniziale di Bitcoin basata sulla conservazione del valore. Green ha dichiarato in un’intervista a CoinDesk che gli investitori professionali ora si aspettano che le loro partecipazioni "lavorino il più duramente possibile" all’interno dei loro mandati di rischio, rispecchiando le aspettative di rendimento che da tempo guidano l’adozione in altri ecosistemi di asset digitali come Ethereum o Solana.

Il cambiamento è facilitato da soluzioni native di Bitcoin che consentono la generazione di rendimenti senza uscire dalla rete. Rootstock, che consente contratti intelligenti garantiti dalla potenza di hash di Bitcoin, ha registrato una domanda crescente per prodotti collateralizzati e fondi tokenizzati che offrono rendimenti denominati in Bitcoin.

Il nostro ruolo è quello di guidare le istituzioni attraverso questo," ha dichiarato Green. "Stiamo assistendo a una domanda di stablecoin garantite da BTC e di strutture di credito che consentono a minatori, società di rimesse e tesorerie di sbloccare liquidità mantenendo l'esposizione a Bitcoin.

Per molte aziende, il caso è tanto pratico quanto filosofico. "Se sei una società di tesoreria e custodisci bitcoin, stai perdendo tra 10 e 50 punti base su quel costo," ha osservato Green. “Vuoi annullare questa perdita. Ora le opzioni sono abbastanza sicure e affidabili da non dover ricorrere a strategie di DeFi complesse e rischiose."

Tali opportunità di rendimento denominate in bitcoin — che talvolta offrono rendimenti annuali dell'1–2% — sono sempre più considerate accettabili dagli investitori conservatori che cercano di compensare l'impatto della custodia senza assumere esposizione a asset wrapped o bridged.

Bitcoin Restaking e il Problema del Rendimento

Tuttavia, il rendimento rimane esiguo rispetto all’economia dello staking di Ethereum. "Abbiamo valutato 19 diversi protocolli o piattaforme tecnologiche che avevano pubblicizzato lo staking o il rendimento su bitcoin," ha dichiarato Andrew Gibb, CEO di Twinstake, un fornitore di infrastrutture per lo staking. "La tecnologia c’è, ma la domanda istituzionale richiede tempo per concretizzarsi."

Twinstake gestisce l'infrastruttura per Babylon, un progetto che consente il restaking basato su Bitcoin per reti proof-of-stake. Sebbene tecnicamente funzionale, Gibb ha affermato che i rendimenti spesso irrisori rendono difficile la proposta. «Se possiedi Bitcoin, lo possiedi davvero perché vuoi un rendimento extra dell'1%? Questo è l'ostacolo psicologico», ha dichiarato in un'intervista a CoinDesk.

Alcuni servizi mirano a superare questo ostacolo inquadrando la generazione di rendimenti come non basata sul prestito, utilizzando meccanismi come il blocco temporale del Bitcoin per ottenere rendimento senza reipoteca.

"Lo possiedi ancora — è semplicemente bloccato nel tempo," ha dichiarato Gibb. "È così che alcuni progetti lo stanno vendendo, ma il rendimento deve essere significativo per giustificare tale vincolo."

Anche se l’adozione è graduale, sembra che i detentori istituzionali di bitcoin non si accontentino più della sola apprezzamento passivo. Con la proliferazione di prodotti a rendimento sicuri e nativi di Bitcoin, il più grande asset digitale al mondo si sta avvicinando alla produttività — senza compromettere il suo principio fondamentale di custodia autonoma.

"Si tratta di operare in un mondo in cui il rendimento del bitcoin è evidente," ha detto Green. "E ricevere quel rendimento nuovamente in BTC."