Институции, владеющие биткоином, ищут доходность и возможности DeFi

Институциональный интерес к Bitcoin смещается за пределы пассивного воздействия в сторону инфраструктуры для генерации доходности и деятельности в стиле децентрализованных финансов (DeFi).

С появлением новых платформ, таких как Rootstock и Babylon, создающих мосты между Биткойном и доходными протоколами, некоторые управляющие активами и корпоративные казначейства начали рассматривать этот актив как нечто большее, чем цифровое золото.

Люди, держащие биткоин BTC$89 254,92 — будь то на балансе или в качестве инвесторов — всё чаще рассматривают его как ёмкость, просто стоящую без дела", — заявил Ричард Грин, директор Rootstock Institutional, новая команда, созданная проектом сайдчейна Биткойна сосредоточиться на институциональном рынке. «Они по-прежнему хотят, чтобы это был используемый актив. Он не может просто лежать без дела; он должен приносить доход.»

Этот образ мышления знаменует собой заметную эволюцию по сравнению с ранним институциональным нарративом Биткоина, основанным на сохранении стоимости. Грин в интервью CoinDesk отметил, что профессиональные инвесторы теперь ожидают, что их активы будут «работать максимально эффективно» в рамках допустимого уровня риска, отражая ожидания доходности, которые долгое время стимулировали принятие в других экосистемах цифровых активов, таких как Ethereum или Solana.

Сдвиг обеспечивается решениями, ориентированными на Bitcoin, которые позволяют генерировать доходность без выхода из сети. Rootstock, который обеспечивает работу смарт-контрактов, защищённых хэш-мощностью Биткоина, наблюдается растущий спрос на обеспеченные продукты и токенизированные фонды, которые приносят доходность, номинированную в биткойнах.

"Наша задача — сопровождать институциональных клиентов на этом пути», — заявил Грин. «Мы наблюдаем спрос на стабильные монеты, обеспеченные BTC, и кредитные структуры, которые позволяют майнерам, компаниям по переводу средств и казначействам разблокировать ликвидность, оставаясь при этом в Bitcoin.»"

Для многих корпораций вопрос столь же практичен, сколь и философичен. «Если вы казначейская компания и храните биткойн, вы теряете 10–50 базисных пунктов на этих издержках», — отметил Грин. «Вы хотите свести эти потери к нулю. Сейчас опции настолько надежны и безопасны, что вам не нужно прибегать к каким-то сложным стратегиям с DeFi-петлями.»

Такие возможности получения дохода, номинированные в биткоинах — иногда предлагающие 1–2% годовых — все чаще рассматриваются консервативными инвесторами как приемлемые для компенсации издержек хранения без принятия риска, связанного с обернутыми или мостовыми активами.

Рестейкинг биткойна и проблема доходности

Тем не менее, доходность остается низкой по сравнению с экономикой стейкинга Ethereum. «Мы проанализировали 19 различных протоколов или технологических платформ, которые рекламировали стейкинг биткоина или доходность», — заявил Эндрю Гибб, генеральный директор Twinstake, поставщика стейкинговой инфраструктуры. «Технологии уже есть, но институциональный спрос требует времени для появления».

Twinstake управляет инфраструктурой для Babylon, проект, обеспечивающий повторное стейкинг биткоина для сетей с доказательством доли участия (proof-of-stake). Несмотря на техническую работоспособность, Гибб отметил, что часто незначительная доходность затрудняет привлечение инвесторов. «Если вы держите Биткойн, то действительно ли вы держите его ради дополнительного дохода в 1%? Это психологическое препятствие», — сказал он в интервью CoinDesk.

Некоторые сервисы стремятся решить эту проблему, представляя генерацию доходности как не связанное с кредитованием, используя такие механизмы, как блокировка Биткоина на определённый срок для получения дохода без повторного использования залога.

"«У вас оно всё ещё есть — просто оно заблокировано на определённый срок», — сказал Гибб. «Некоторые проекты именно так это продают, но при этом доходность должна быть значительной, чтобы оправдать такую блокировку.»

Даже если принятие происходит постепенно, кажется, что институциональные держатели биткоина больше не довольствуются лишь пассивной оценкой. По мере того как появляются безопасные, ориентированные на биткоин доходные продукты, крупнейший в мире цифровой актив постепенно движется к продуктивности — не нарушая своего основного принципа самостоятельного хранения.

"Речь идет о работе в мире, где доходность биткоина очевидна, — сказал Грин. — И получении этой доходности обратно в BTC."