Les institutions détenant des Bitcoin recherchent des rendements et des capacités DeFi

L’intérêt institutionnel pour le Bitcoin évolue au-delà de l’exposition passive, s’orientant vers une infrastructure dédiée à la génération de rendement et aux activités de type finance décentralisée (DeFi).

Avec l'émergence de nouvelles plateformes telles que Rootstock et Babylon, qui construisent des ponts entre Bitcoin et des protocoles générant des rendements, certains gestionnaires d'actifs et trésoreries d'entreprise ont commencé à considérer cet actif comme bien plus que de l'or numérique.

Les détenteurs de bitcoin BTC$73 629,61 — que ce soit dans leur bilan ou en tant qu'investisseurs — le considèrent de plus en plus comme une marmite simplement posée là," a déclaré Richard Green, directeur de Rootstock Institutional, un nouvelle équipe mise en place par le projet de sidechain Bitcoin se concentrer sur le marché institutionnel. « Ils veulent toujours que ce soit un actif utilisé. Il ne peut pas simplement rester là sans rien faire ; il doit générer un rendement. »

Cette mentalité marque une évolution notable par rapport au récit institutionnel initial du Bitcoin axé sur la préservation de la valeur. Green a déclaré dans une interview avec CoinDesk que les investisseurs professionnels s’attendent désormais à ce que leurs avoirs « travaillent aussi dur que possible » dans le cadre de leurs mandats de risque, reflétant les attentes de rendement qui ont longtemps stimulé l’adoption dans d’autres écosystèmes d’actifs numériques tels qu’Ethereum ou Solana.

La transition est facilitée par des solutions natives à Bitcoin qui permettent la génération de rendement sans quitter le réseau. Rootstock, qui permet des contrats intelligents sécurisés par la puissance de hachage du Bitcoin, a constaté une demande croissante pour des produits adossés à des garanties et des fonds tokenisés offrant un rendement libellé en Bitcoin.

"Notre rôle est d’accompagner les institutions dans ce processus", a déclaré Green. "Nous observons une demande pour des stablecoins adossés à BTC et des structures de crédit permettant aux mineurs, aux entreprises de transfert de fonds et aux trésoreries de débloquer de la liquidité tout en restant dans le Bitcoin."

Pour de nombreuses entreprises, l’argument est autant pratique que philosophique. « Si vous êtes une société de trésorerie et que vous détenez du bitcoin en garde, vous perdez entre 10 et 50 points de base sur ce coût », a souligné Green. « Vous souhaitez annuler cela. Désormais, les options sont suffisamment sûres et sécurisées pour ne pas avoir à recourir à une stratégie folle de bouclage DeFi. »

De telles opportunités de rendement libellées en bitcoin — offrant parfois des rendements annuels de 1 à 2 % — sont de plus en plus considérées comme acceptables par les investisseurs conservateurs cherchant à compenser les coûts de garde sans s'exposer aux actifs enveloppés ou pontés.

Le Restaking du Bitcoin et le Problème du Rendement

Pourtant, le rendement reste faible comparé à l’économie de staking d’Ethereum. « Nous avons évalué 19 protocoles ou plateformes technologiques différents ayant annoncé du staking ou des rendements en bitcoin, » a déclaré Andrew Gibb, PDG de Twinstake, un fournisseur d’infrastructures de staking. « La technologie est là, mais la demande institutionnelle met du temps à se concrétiser. »

Twinstake gère l'infrastructure pour Babylon, un projet permettant le restaking basé sur Bitcoin pour les réseaux de preuve d’enjeu. Bien que techniquement fonctionnel, Gibb a déclaré que les rendements souvent dérisoires rendent la vente difficile. « Si vous détenez du Bitcoin, est-ce vraiment parce que vous souhaitez un rendement supplémentaire de 1 % ? C’est l’obstacle psychologique », a-t-il déclaré à CoinDesk lors d’une interview.

Certains services cherchent à surmonter cet obstacle en présentant la génération de rendement comme non liée au prêt, utilisant des mécanismes tels que le verrouillage temporel de Bitcoin pour générer un rendement sans ré-hypothéquer.

"Vous l'avez toujours — c'est juste verrouillé dans le temps," a déclaré Gibb. "C'est ainsi que certains projets le commercialisent, mais alors le rendement doit être significatif pour justifier ce verrouillage."

Même si l'adoption est progressive, il semble que les détenteurs institutionnels de bitcoins ne se contentent plus d'une simple appréciation passive. À mesure que les produits de rendement sécurisés, natifs du Bitcoin, se multiplient, le plus grand actif numérique au monde s'oriente progressivement vers la productivité — sans compromettre son principe fondamental d'auto-garde.

"Il s'agit d'opérer dans un monde où le rendement du bitcoin est évident," a déclaré Green. "Et de recevoir ce rendement en retour en BTC."