我们还要多久才会认为比特币幂律模型无效？

在足够长的时间范围内，每一个比特币的长期估值模型最终都会被打破，然而在本周期中保持最强叙事性的模型是幂律模型.

从历史上看，在以往的周期中，比特币在牛市阶段往往会超出该模型，而在熊市阶段则会跌破该模型，但在当前周期中，价格基本上保持在该模型轨迹的附近。

比特币幂律框架提供了长期价格趋势的数学视角，揭示了比特币的历史表现在线性对数尺度上遵循幂律分布。这意味着时间与价格之间存在一种关系。然而，该模型依赖于历史观察数据。

理论上，这是一个回顾性的模型，不能保证未来的预测准确性，尤其考虑到金融市场的不可预测性。该模型有助于理解长期的结构性趋势。

在90,000美元以下，比特币目前的交易价格相较于模型呈现出明显折价。幂律估值约为118,000美元，这使得现货价格大约比模型低32%。这是自2024年8月日元套息交易清算以来最大的偏差，当时偏差达35%，并且花费了三个月的时间才得以恢复。

从更广泛的角度来看，比特币在本轮周期中大部分时间都紧跟模型走势，而在以往的周期中，其价格偏离模型的幅度则更为剧烈，既有明显高于模型的情况，也有明显低于模型的情况。

在上一个周期中，最突出且备受关注的模型是库存到流量框架「 由匿名分析师 Plan B 创建，假设稀缺性直接驱动价值。该模型自 2021 年 1 月起已失效，且根据当前 」Glassnode 数据 这意味着今日比特币的价格大约为130万美元。

当前的关键问题在于，比特币是会回归到幂律趋势的均值，还是会跌破这一趋势，进而挑战另一项长期存在模型的有效性。