Berapa Lama Lagi Hingga Kita Menganggap Model Hukum Daya Bitcoin Tidak Valid?
Seiring dengan melebar-nya kesenjangan antara harga bitcoin spot dan power law, para investor bertanya-tanya apakah akan terjadi mean reversion atau jika model landasan lain sedang mendekati akhirnya.
- Bitcoin sebagian besar mengikuti tren hukum kekuatan jangka panjangnya dalam siklus ini, meskipun saat ini diperdagangkan sekitar 32% di bawah model tersebut.
- Model sebelumnya seperti stock to flow telah gagal, dengan valuasi tersirat saat ini mendekati $1,3 juta per bitcoin
Dalam jangka waktu yang cukup panjang, setiap model penilaian jangka panjang untuk bitcoin pada akhirnya mengalami pelanggaran, namun model yang mempertahankan narasi terkuat dalam siklus ini adalah model hukum kekuatan.
Secara historis, dalam siklus sebelumnya, bitcoin cenderung melampaui model ini selama pasar bullish dan jatuh di bawahnya selama pasar bearish, namun dalam siklus saat ini harga sebagian besar tetap dekat dengan trajektori model tersebut.
Kerangka hukum kekuatan bitcoin menyediakan sudut pandang matematis tentang tren harga jangka panjang, mengungkapkan bahwa kinerja historis bitcoin mengikuti distribusi hukum kekuatan pada skala logaritmik. Ini menunjukkan hubungan antara waktu dan harga. Namun, model ini bergantung pada pengamatan historis.
Secara teori, ini adalah model yang bersifat melihat ke belakang dan tidak menjamin akurasi prediksi di masa depan, terutama mengingat sifat pasar keuangan yang tidak dapat diprediksi. Model ini berguna untuk memahami tren struktural jangka panjang.
Di bawah $90.000, bitcoin saat ini diperdagangkan dengan diskon tajam dibandingkan dengan model. Nilai power law berada di sekitar $118.000 yang menempatkan harga spot kira-kira 32% di bawah model. Ini adalah deviasi terbesar sejak unwind yen carry trade pada Agustus 2024, yang menghasilkan deviasi 35% dari garis tren dan membutuhkan waktu tiga bulan untuk pulih.
Dari perspektif yang lebih luas, bitcoin telah menghabiskan sebagian besar siklus ini dengan bergerak dekat dengan model, sementara dalam siklus sebelumnya, ia menyimpang jauh lebih agresif baik di atas maupun di bawahnya.
Dalam siklus terakhir, model yang paling menonjol adalah kerangka stock to flow dibuat oleh analis anonim Plan B, yang mengasumsikan bahwa kelangkaan secara langsung mendorong nilai. Model ini telah tidak valid sejak Januari 2021, dan menurut saat iniData Glassnode ini akan menunjukkan harga sekitar $1,3 juta per bitcoin hari ini.
Pertanyaan kunci sekarang adalah apakah bitcoin akan kembali ke tren power law atau justru menurun dan menantang keabsahan satu model lama lainnya.
- 1
- 2
- 3
- 4
- 5
- 6
- 7
- 8
- 9
- 10
Diversified RWA stablecoins sustain 5-7% yield from real credit as crypto funding compresses to ~4%. GENIUS pushes yield off-chain; TAM grows to $4B in 3 years.
Diversified RWA stablecoins sustain 5-7% yield from real credit as crypto funding compresses to ~4%. GENIUS pushes yield off-chain; TAM grows to $4B in 3 years.
Mengapa ini penting:
Diversified RWA stablecoins sustain 5-7% yield from real credit as crypto funding compresses to ~4%. GENIUS pushes yield off-chain; TAM grows to $4B in 3 years.
Pendapatan crypto Robinhood turun 55% dari tahun lalu, namun melampaui perkiraan Street
CF Benchmarks menghadirkan infrastruktur penetapan harga Wall Street ke onchain, termasuk data yang digunakan oleh BlackRock
