График недели: «Бесконечный денежный сбой» Уолл-стрит переходит от Биткоина к альткоинам

Уолл-стрит давно овладел искусством превращения сложных схем в машины для печатания денег. Как им это удаётся? Финансовое инжиниринг — искусство структурирования долгов, акций и деривативов для извлечения прибыли способами, которые часто противоречат общепринятым нормам.

Это сценарий, который приносил состояния — и чуть не разрушил систему в 2008 году. Теперь этот сложный механизм управления деньгами вошёл в крипторынок.

С Уолл-стритпоглощение финансового инжиниринга становится одной из опор крипторынка. Сейчас он находится в центре последней эпохи одной из самых горячих тенденций в секторе: стратегии управления казначейством в криптовалюте.

Эту тенденцию поддерживает Майкл Сэйлор, чья компания — MicroStrategy (MSTR), теперь переименованная просто в Strategy — начала приобретать биткоин как корпоративный резервный актив и рыночный сигнал.

Но настоящей инновацией было не просто покупка BTC и его хранение. Речь шла о том, как компания финансировала эти покупки: выпускаючи конвертируемые облигации и акции для привлечения капитала, а затем направляя этот капитал на покупку большего количества биткоина. Каждое объявление вызывало рост стоимости акций Strategy, что, в свою очередь, облегчало и делало более выгодным привлечение нового капитала.

Другие обратили внимание.

То, что началось как ставка на биткоин, превратилось в модель управления казной нового типа: объявить стратегию криптовалютного казначейства, повысить стоимость акций, привлечь средства, купить токены, наблюдать за дальнейшим ростом цены акций, повторить.

Это новая «Бесконечная ошибка денег», согласно исследованию Animoca Brands.

Этот подход в финансовом инжиниринге, предусматривающий использование выпусков долговых и акционерных инструментов, таких как конвертируемые облигации и размещения акций, специально для привлечения средств на непрерывное приобретение криптоактивов, создает эффект «маховика», — отметила компания сказано в исследовательской записке.

Очевидно, что этот механизм печатания денег не ограничился только биткоином. Более мелкие компании начали применять его к другим популярным альткоинам, включая XRP, ETH и SOL.

Но почему альткоины? В конце концов, рынок биткоина созрел, цикл был чётко определён, и такие фигуры, как Майкл Сэйлор, продемонстрировали, что доходность приносит пользу акционерам, одновременно позволяя компаниям продолжать привлекать средства.

По данным исследования Animoca, преимущество заключается на ранней стадии.

"Применение этой модели «маховика» к альткоинам может предоставить более длительную возможность для роста и прибыльности по сравнению с биткоином. В то время как рынок биткоина более зрелый, и процесс формирования цены прошёл через несколько значительных циклов, обширный и разнообразный рынок альткоинов во многих отношениях всё ещё находится на ранних стадиях развития," отмечается в исследовании.

Быстрый взгляд на графики доходности показывает, что в краткосрочной перспективе стратегия управления казначейством в этой альткойне принесла пользу компаниям и их акционерам.

"В день объявления [казначейства альткойнов] цены акций в среднем выросли на 161%. Эта восходящая тенденция сохранялась: средний рост составил 150% на следующий день, 185% через семь дней и 226% через 30 дней," говорится в заметке.

"Этот немедленный рыночный отклик также подчеркивает готовность рынка инвестировать в публично торгуемые «обертки» для получения экспозиции в альткоинах."

Интересно, что запуск этих стратегий управления казной не повлиял на фактические цены базовых токенов, как показывают данные Animoca. Это, возможно, создает убедительный аргумент для инвесторов в пользу привлечения к этим акциям «оберткам», а не к самим токенам.

Также отсутствие биржевых фондов (ETF) на альткоины означает, что Уолл-стрит имеет ограниченные возможности, кроме как инвестировать в эти стратегические компании, чтобы воспользоваться потенциальным ростом.

Для инвесторов эти огромные краткосрочные прибыли трудно игнорировать, и пока существует спрос на такую финансовую инженерию, капитал будет продолжать течь в них.

Единственный вопрос: является ли это устойчивым?

"Если настроения рынка изменятся или цены альткоинов переживут продолжительное снижение, использование кредитного плеча в некоторых из этих стратегий несёт значительные внутренние риски," — заявили аналитики исследовательского отдела Animoca Brands.

"Тем не менее, тенденция подчеркивает значительный потенциальный рынок структурированных продуктов, которые служат мостом между традиционными финансами и криптовалютой," добавляется в докладе.

Итак, на данный момент «Бесконечный денежный сбой» здесь, чтобы победить.

Читайте также: Возвращается ли сезон альткойнов? Биткойн консолидируется вместе с ETH, SUI, SEI, которые берут на себя инициативу