Inflação Ainda Muito Alta — Jeff Schmid, do Fed, Explica Seu Voto Contra Corte de Juros Nesta Semana

Se é possível para um banco central reduzir as taxas e ainda assim manter uma postura hawkish, o Federal Reserve dos EUA conseguiu isso nesta semana.

Em sua entrevista coletiva após a reunião na quarta-feira, o presidente do Fed, Jerome Powell, surpreendeu os mercados ao afirmar que um corte na taxa em dezembro estava longe de ser uma decisão tomada. A reação foi imediata, com criptomoedas e ações dos EUA despencando na tarde de quarta-feira e ao longo de todo o dia de quinta-feira.

Também houve a votação para redução das taxas. Um grupo amistoso, os membros do FOMC normalmente votam por unanimidade sobre a política. A decisão de quarta-feira, entretanto, apresentou uma dissidência do presidente do Fed de Kansas City, Jeff Schmid, que votou para manter a política estável. (Houve também uma dissidência do governador do Fed Stephen Miran, que votou para reduzir as taxas em 50 pontos-base em vez de 25. Nomeado recentemente pelo presidente Trump para o Fed, a dissidência de Miran não foi surpresa, pois ele havia feito o mesmo na reunião anterior do Fed).

Inflação ainda muito alta

Em um breve ensaio na sexta-feira explicando seu voto contra o corte das taxas, Schmid questionou a necessidade do Fed de flexibilizar as condições, destacando ações em máximas históricas, spreads estreitos de títulos corporativos e níveis sólidos de emissão de títulos de alto rendimento.

A inflação, lembrou ele, permaneceu acima da meta de 2% do Fed por anos e deixou de cair. "Tenho um pequeno conforto no fato de que a maioria das medidas das expectativas de inflação não tenha subido", disse ele.

Mas e quanto às condições do mercado de trabalho que estão se deteriorando? Schmid sugeriu que não há muito que o Fed possa fazer a esse respeito, atribuindo a culpa a "mudanças estruturais na tecnologia e na demografia."

Mercados recuam

No meio de uma recuperação razoável após o colapso de ontem, os mercados na manhã de sexta-feira recuaram um pouco em resposta aos comentários de Schmid, com o bitcoin caindo abaixo de $110.000 e os futuros do Nasdaq agora subindo apenas 1,3% contra 1,7% anteriormente.

Os negociadores de taxas estão agora precificando apenas 66% de chance de redução da taxa na reunião do Fed em dezembro, em comparação com 73% ontem e quase 95% antes da surpresa na quarta-feira feita por Powell e Schmid.