La inflación sigue siendo demasiado alta — Jeff Schmid de la Fed explica su voto en contra de recortar las tasas esta semana

Si es posible que un banco central reduzca las tasas y aún así mantenga una postura restrictiva, la Reserva Federal de Estados Unidos lo logró esta semana.

En su conferencia de prensa posterior a la reunión del miércoles, el presidente de la Fed, Jerome Powell, sorprendió a los mercados con una declaración inesperada, insistiendo en que una reducción de tasas en diciembre está lejos de ser un hecho seguro. La reacción fue rápida, con caídas en el cripto y en las acciones estadounidenses la tarde del miércoles y durante todo el jueves.

También hubo la votación para reducir las tasas. Un grupo cercano, los miembros del FOMC típicamente votan unánimemente sobre la política. Sin embargo, la decisión del miércoles contó con una disidencia por parte del presidente de la Fed de Kansas City, Jeff Schmid, quien votó por mantener la política sin cambios. (También hubo una disidencia del gobernador de la Fed Stephen Miran, quien votó por reducir las tasas en 50 puntos básicos en lugar de 25. Designado recientemente por el presidente Trump para la Fed, la disidencia de Miran no fue sorpresa ya que había hecho lo mismo en la reunión anterior de la Fed).

La inflación sigue siendo demasiado alta

En un breve ensayo el viernes explicando su voto en contra de reducir las tasas, Schmid cuestionó la necesidad de la Fed de flexibilizar las condiciones, señalando que las acciones están en máximos históricos, los diferenciales de los bonos corporativos son estrechos y los niveles de emisión de bonos de alto rendimiento son sólidos.

La inflación, recordó, se ha mantenido por encima del objetivo del 2% de la Fed durante años y ha dejado de disminuir. "Encuentro un pequeño alivio en que la mayoría de las medidas de expectativas de inflación no hayan aumentado", afirmó.

Pero, ¿qué hay de las condiciones laborales en deterioro? Schmid sugirió que la Fed no puede hacer mucho al respecto, atribuyendo la situación a "cambios estructurales en la tecnología y la demografía."

Los mercados caen

En medio de un rebote considerable tras la reacción de ayer, los mercados de la mañana del viernes se retiraron un poco en respuesta a los comentarios de Schmid, con bitcoin cayendo nuevamente por debajo de los $110,000 y los futuros del Nasdaq ahora subiendo solo un 1.3% frente al 1.7% anterior.

Los operadores de tasas ahora están incorporando solo un 66% de probabilidad de una reducción de tasas en la reunión de diciembre de la Fed frente al 73% de ayer y casi un 95% antes de la sorpresa del miércoles de Powell y Schmid.