Inflatie Nog Steeds Te Hoog — Fed's Jeff Schmid Legt Zijn Stem Uitleg Uit Om Deze Week Niet te Stimuleren

Als het mogelijk is voor een centrale bank om de rentetarieven te verlagen en toch een havikachtige houding aan te nemen, dan is dat deze week de Amerikaanse Federal Reserve gelukt.

Tijdens zijn persconferentie na de vergadering op woensdag gaf Fed-voorzitter Jerome Powell de markten een onverwachte klap door te benadrukken dat een renteverlaging in december nog lang geen zekerheid is. De reactie was snel, met een sterke daling van crypto en Amerikaanse aandelen woensdagmiddag en de hele donderdag door.

Er was ook de stemming over het verlagen van de rente. Een hechte groep, de leden van het FOMC stemmen doorgaans unaniem over het beleid. De beslissing van woensdag kende echter een afwijkende mening van Jeffrey Schmid, president van de Federal Reserve Bank van Kansas City, die stemde voor het handhaven van het beleid. (Er was ook een afwijkende mening van Fed-gouverneur Stephen Miran, die stemde voor een renteverlaging van 50 basispunten in plaats van 25. Miran, recent benoemd door president Trump bij de Fed, zorgde met zijn afwijkende mening niet voor verrassingen, aangezien hij hetzelfde had gedaan tijdens de vorige vergadering van de Fed).

Inflatie nog steeds te hoog

In een kort essay vrijdag toelichtend op zijn stem tegen renteverlagingen, stelde Schmid de noodzaak van de Fed om de voorwaarden te versoepelen ter discussie, waarbij hij wees op aandelen op recordhoogte, nauwe spreads in bedrijfsobligaties en sterke niveaus van uitgifte van hoogrentende obligaties.

Inflatie, herinnerde hij eraan, is al jaren boven de 2%-doelstelling van de Fed gebleven en is gestopt met dalen. "Ik haal enige troost uit het feit dat de meeste maatstaven voor inflatieverwachtingen niet zijn gestegen," zei hij.

Maar hoe zit het met de verslechterende arbeidsmarktcondities? Schmid suggereerde dat de Fed daar niet veel aan kan doen, en gaf de schuld aan "structurele veranderingen in technologie en demografie."

Markten dalen

Middenin een behoorlijke opleving na de uitbarsting van gisteren, trokken de markten vrijdagochtend iets terug als reactie op de opmerkingen van Schmid, waarbij bitcoin weer onder de $110.000 zakte en de Nasdaq-futures nu slechts 1,3% hoger staan tegenover 1,7% eerder.

Rentehandelaren rekenen nu in slechts een kans van 66% op een renteverlaging tijdens de Fed-vergadering in december, tegenover 73% gisteren en bijna 95% voorafgaand aan Powells en Schmids verrassingen van woensdag.