Goud is niet te duur volgens koopkrachtmeting, zegt Evy Hambro van BlackRock

Evy Hambro van BlackRock herformuleerde de vraag of goud te ver is doorgelopen door te focussen op wat het metaal daadwerkelijk koopt in plaats van waar de kopprijs staat.

In een uitzending van Bloomberg Television interview op dinsdag verklaarde het Global Hoofd Thematic and Sector Investing dat interne vergelijkingen aantonen dat goud verder reikt dan voorheen voor alledaagse, laagwaardige goederen, maar minder koopt van dure aankopen zoals een gangbare Amerikaanse pickup of een prime vastgoed in Manhattan. Die scheiding, stelde hij, ondermijnt algemene beweringen dat goud te duur is; de waardering hangt af van tegen welke mand je meet.

Hambro plaatste de beweging van goud binnen een bredere macro-economische aanpassing waarin beleggers herwaarderen tussen reële activa en papieren valuta. Hij gaf aan dat momentum en speculatieve posities de kortetermijnvolatiliteit kunnen versterken — “de trend is je vriend” — maar dat de richtinggevende achtergrond ondersteunend blijft voor edelmetaal. Als markten fiatgeld blijven herwaarderen ten opzichte van reële activa, zei hij dat goud “veel hoger kan gaan.”

De koopkrachtaanpak helpt ook verklaren waarom het sentiment tegenstrijdig kan lijken: prijzen nabij recordhoogtes bestaan naast beleggers die nog ruimte zien voor groei.

Hambro’s punt is dat goud de koopkracht voor sommige alledaagse producten heeft behouden en zelfs verbeterd, terwijl het bij andere achterblijft, wat betekent dat elke afzonderlijke maatstaf misleidend kan zijn.

Die nuance is van belang voor een crypto-bewust publiek dat vaak goud vergelijkt met het vaste-aanbod narratief van bitcoin; beide worden beïnvloed door inflatie, valutaverdunning en portefeuilleafdekking, maar ze volgen verschillende adoptiecurves en risicoprofielen.

Over producenten benadrukte Hambro de fundamentele aspecten in plaats van een expliciete voorspelling te doen dat mijnbouwaandelen het metaal zullen verslaan.

Hij zei dat de marges bij veel mijnbouwers tot de sterkste behoren die hij in zijn carrière heeft gezien en dat waarderingsmodellen nog steeds uitgaan van langetermijn goudprijzen die aanzienlijk onder de spotprijs en zelfs onder de termijncurve liggen. Als de hoge prijzen aanhouden terwijl analisten die “prijsscenario’s” langzamer verhogen, kunnen de winst en vrije kasstroom blijven verrassen, hoewel hij waarschuwde dat volatiliteit deel uitmaakt van het traject.

Hambro trok ook een grens tussen goud en zilver. De industriële blootstelling van zilver — zoals de vraag naar zonne-energie — brengt andere dynamieken met zich mee dan de voornamelijk monetaire rol van goud. Spanning in leasemarkten, suggereerde hij, lijkt op een race om fysieke voorraden te verkrijgen om aan verplichtingen te voldoen in plaats van een definitief signaal dat prijzen niet in lijn zijn.

Op het moment van publicatie stond de goudprijs op $4.202,60, een stijging van 59,95% sinds het begin van het jaar, terwijl bitcoin werd verhandeld op $113.042, een stijging van 20,01% sinds het begin van het jaar, volgens MarketWatch.