Gold ist laut BlackRocks Evy Hambro bei der Kaufkraftanalyse nicht überbewertet

Evy Hambro von BlackRock stellte die Frage, ob Gold zu stark gestiegen ist, neu dar, indem er den Fokus darauf legte, was das Metall tatsächlich kauft, anstatt darauf, wo der Schlagzeilenpreis steht.

In einem Bloomberg Television Interview Am Dienstag sagte der globale Leiter für thematisches und sektorales Investieren, interne Vergleiche zeigen, dass Gold im Alltag bei niedrigpreisigen Gütern weiter reicht als zuvor, jedoch weniger von großen Anschaffungen wie einem typischen US-Pick-up oder erstklassiger Immobilie in Manhattan kauft. Diese Aufteilung, so argumentierte er, widerlegt pauschale Behauptungen, dass Barren überbewertet sind; die Bewertung hängt davon ab, mit welchem Warenkorb man vergleicht.

Hambro positionierte die Bewegung des Goldes innerhalb einer umfassenderen makroökonomischen Anpassung, bei der Investoren reale Vermögenswerte gegenüber Papierwährungen neu bewerten. Er erklärte, dass Momentum und spekulative Positionierungen die kurzfristige Volatilität verstärken können – „der Trend ist dein Freund“ –, doch der richtungsweisende Hintergrund bleibt unterstützend für Barren. Sollte der Markt weiterhin Fiatgeld im Verhältnis zu realen Vermögenswerten neu bewerten, könnte Gold „viel höher steigen“.

Die Perspektive der Kaufkraft trägt ebenfalls dazu bei, zu erklären, warum die Stimmung widersprüchlich erscheinen kann: Preise nahe Rekordhochs existieren neben Anlegern, die weiterhin Wachstumspotenzial sehen.

Hambros Punkt ist, dass Gold die Kaufkraft einiger Alltagsgegenstände bewahrt und sogar verbessert hat, während es bei anderen zurückblieb, was bedeutet, dass jeder einzelne Maßstab irreführend sein kann.

Diese Nuance ist wichtig für ein krypto-versiertes Publikum, das häufig Gold mit der festgelegten Angebotsgeschichte von Bitcoin vergleicht; beide werden im Kontext von Inflation, Währungsentwertung und Portfoliounterlegung betrachtet, folgen jedoch unterschiedlichen Akzeptanzkurven und Risikoprofilen.

Bei den Produzenten betonte Hambro die Fundamentaldaten, anstatt eine explizite Aussage darüber zu treffen, dass Mining-Aktien den Rohstoff übertreffen werden.

Er sagte, die Gewinnspannen bei vielen Bergbauunternehmen gehören zu den stärksten, die er in seiner Karriere gesehen hat, und dass Bewertungsmodelle weiterhin langfristige Goldpreise ansetzen, die deutlich unter dem Spot- und sogar dem Terminkurs liegen. Sollte das erhöhte Preisniveau anhalten, während Analysten diese „Preisannahmen“ langsamer anheben, könnten die Gewinne und der freie Cashflow weiterhin für Überraschungen sorgen, obwohl er darauf hinwies, dass Volatilität Teil des Prozesses ist.

Hambro zog auch eine klare Trennlinie zwischen Gold und Silber. Die industrielle Nutzung von Silber – beispielsweise die Nachfrage im Solarsektor – bringt andere Dynamiken mit sich als die hauptsächlich monetäre Rolle von Gold. Spannungen auf den Leasingmärkten, so legte er nahe, sehen eher nach einem Wettlauf um physische Lieferungen zur Erfüllung von Verpflichtungen aus als nach einem eindeutigen Signal, dass die Preise fehljustiert sind.

Zum Zeitpunkt der Drucklegung lag der Goldpreis bei 4.202,60 US-Dollar, was einem Anstieg von 59,95 % seit Jahresbeginn entspricht, während Bitcoin bei 113.042 US-Dollar stand und somit seit Jahresbeginn um 20,01 % zugelegt hat, so MarketWatch.