Hyperliquid's HYPE-token: Waarom Arthur Hayes gelooft dat het een potentieel van 126 keer winst heeft

Arthur Hayes, de medeoprichter van BitMEX die nu dient als medeoprichter en chief investment officer van het op crypto gerichte durfkapitaalfonds Maelstrom, zegt Hyperliquid's HYPE-token kan meer dan 100 keer zo hard stijgen.

Hayes is vooral bekend als de uitvinder van de perpetual swap bij BitMEX, het derivatencontract dat de cryptohandel heeft veranderd. Bij Maelstrom investeert hij in infrastructuurprojecten in een vroege fase. In zijn nieuwste blogpost, betoogde Hayes dat Hyperliquid’s token 126 keer kan stijgen, een bewering ondersteund door een waarderingsmodel geproduceerd door Maelstrom.

Hyperliquid is een gedecentraliseerde beurs gebouwd op een eigen blockchain. In tegenstelling tot Coinbase of Binance, die bedrijven zijn die privéservers beheren, opereert Hyperliquid volledig on-chain. Handelaren gebruiken het voornamelijk voor perpetual futures — contracten waarmee ze kunnen speculeren op cryptoprijzen zonder een vervaldatum.

De native token, HYPE, functioneert zowel als een governance-instrument als een economische inzet. Houders kunnen stemmen over upgrades, tokens inzetten voor beloningen en profiteren van de manier waarop handelskosten gekoppeld zijn aan de waarde van de token. Kortom: Hyperliquid is het platform en HYPE is hoe gebruikers deelnemen aan de groei ervan.

Hayes begint zijn betoog met het grote geheel. Hij stelt dat wanneer overheden te veel geld drukken, valuta aan waarde verliezen en gewone spaarders gedwongen worden te speculeren om hun levensstandaard te behouden. Degenen die nog geen huizen of aandelen bezitten, zien hun spaargeld geslonken.

Voor velen, vooral in opkomende markten, is de eenvoudigste manier om tegenwoordig te sparen met stablecoins zoals USDT en USDC — digitale dollars die native op blockchains staan. Zodra u stablecoins in bezit heeft, betoogt Hayes, is de meest voor de hand liggende plek om ze te laten renderen de cryptomarkt zelf, aangezien dat het systeem is waar die tokens het gemakkelijkst functioneren.

Die trechter leidt volgens de Maelstrom CIO rechtstreeks naar Hyperliquid. Hayes stelt dat het al de gedecentraliseerde handel in perpetual futures domineert, met een marktaandeel van ongeveer tweederde, en begint te groeien ten opzichte van gecentraliseerde giganten zoals Binance.

Hij wijst op uitvoering als het verschil. Hij gelooft dat het kleine team van Hyperliquid, geleid door oprichter Jeff Yan, functies sneller levert dan concurrenten met honderden medewerkers. Het platform voelt net zo snel aan als Binance, zegt Hayes, maar elke stap — handelen, afwikkeling, onderpandsbeheer — gebeurt transparant on-chain.

Hij noemt Hyperliquid een “gedecentraliseerde Binance.” Net als Binance vertrouwt het op stablecoins in plaats van banken voor stortingen. In tegenstelling tot Binance wordt echter alles vastgelegd op zijn blockchain. De HIP-3 upgrade van Hyperliquid stelt ook externe ontwikkelaars in staat om geheel nieuwe markten te creëren die direct worden aangesloten op het orderboek, waardoor het verandert in een toestemmingloos handelsplatform.

Vervolgens komt de rekensom. Het model van Maelstrom begint met een gedurfde prognose: tegen 2028 zou de totale waarde van stablecoins $10 biljoen kunnen bereiken.

Vervolgens leent Hayes een ratio uit de geschiedenis van Binance. Op die beurs bedraagt het dagelijkse handelsvolume vaak ongeveer 26,4% van de totale stablecoin-voorraad. Pas die ratio toe op $10 biljoen, en Hyperliquid zou dagelijks ongeveer $2,6 biljoen aan transacties kunnen zien.

Voeg nu de kosten toe. Hyperliquid rekent ongeveer 0,03% per transactie. Bij $2,6 biljoen aan dagelijkse activiteit komt dat neer op ongeveer $258 miljard aan jaarlijkse inkomsten wanneer u dit over het jaar optelt.

Investeerders disconteren die toekomstige inkomsten vervolgens naar de huidige waarde om risico en de tijdswaarde van geld te weerspiegelen. Hayes hanteert een tarief van 5%, wat resulteert in een contante waarde van ongeveer $5,16 biljoen.

Tot slot, zet dat af tegen de huidige volledig verwaterde waardering van HYPE van ongeveer $41 miljard. Deel de twee door elkaar, en je krijgt Hayes’s opvallende cijfer: een potentiële 126x stijging.

Hij koppelt de berekening terug aan zijn bredere these -- dat zwak geld mensen dwingt tot stablecoins en stablecoins hen aansporen tot cryptospeculatie, met Hyperliquid als het netwerk voor die activiteit en HYPE de token die de economische waarde ervan inneemt.

Hayes sluit af met een gedurfde voorspelling. “De koning is dood. Leve de koning,” schreef hij, en hij betoogde dat Hyperliquid Binance zou kunnen overtreffen als ’s werelds grootste beurs en dat Jeff Yan op een dag het vermogen van CZ zou kunnen evenaren.

Het model berust op grote aannames: een stablecoin-markt van $10 biljoen, Hyperliquid die een marktaandeel van Binance-niveau behoudt, vergoedingen die op 0,03% blijven en lage disconteringspercentages. Als aan deze voorwaarden niet wordt voldaan, valt ook het resultaat weg.

Maar Hayes’ rode draad is eenvoudig. Als de wereld spaart in stablecoins, zal de daaropvolgende speculatie on-chain plaatsvinden — en naar zijn mening staat Hyperliquid al aan kop.