ビットコインオプションの未決済建玉は先物に対する支配力を拡大し、BTCのボラティリティを抑制

ビットコイン（BTC）が11月以降、比較的狭い80,000ドルから95,000ドルのレンジで取引されている中、オプション取引がデリバティブ市場の最大セグメントとして浮上しており、最大の暗号通貨の市場成熟を示す兆候となっています。

Checkonchainのデータによると、ビットコインの総計オプション未決済建玉 は650億ドルに達しており、別のデリバティブである先物のオープンインタレストは名目価値で600億ドルとなっています。オプションのオープンインタレストは、2025年7月以降先物のオープンインタレストを上回っています。

オプションは、保有者に事前に定められた価格で、設定された有効期限前に資産を買うまたは売る権利を与える金融契約であり、義務ではありません。これらはヘッジおよびボラティリティ戦略のために機関投資家に好まれており、市場の安定した状態を支える傾向があります。オプションの強さは、先物取引に対する優位性を示しており、レバレッジを駆使した投機からボラティリティおよびリスク管理戦略への移行を意味しています。

10月にビットコインが史上最高値の126,000ドルに達した際、オプションのオープンインタレストは約1,200億ドルでピークに達しましたが、主に契約の満期により年末にかけて減少しました。同期間中、ビットコインは35%下落し、レバレッジの消失により先物のオープンインタレストは約940億ドルから減少しました。

ビットコインオプション市場は、ますますブラックロックのiShares Bitcoin Trust ETF（IBIT）によって支配されています。Checkonchainのデータによると、IBITは約330億ドルのオプション未決済建玉を占めており、市場全体の過去最高となる52％を占めています。

IBITオプションは2024年11月に開始され、ナスダックISEは最近 ポジションリミットを25万契約から100万契約へ引き上げる承認を求め、強い機関投資家の需要を強調しました。

IBITオプションのデビュー以降、暗号資産ネイティブのデリバティブ取引所であるDeribitは市場シェアの減少を経験しています。Coinbase（COIN）傘下のこのプラットフォームは、現在約260億ドルのオプション未決済建玉を保持しており、年末の満期直前には約430億ドルでした。Checkonchainのデータによると、その支配率は5年前の90％超から39％未満に低下しています。

一方で、Bullish Exchangeは、時点で名目ビットコインオプションの未決済建玉が30億ドルを超えました。わずか数ヶ月の取引。CoinDeskの姉妹会社であるBullishは、ビットコイン・オプション取引において、OKX、Binance、CMEを抜いて現在はDeribitに次ぐ第2位となっています。