L'open interest delle opzioni su Bitcoin estende il dominio rispetto ai futures, attenuando la volatilità di BTC

Con il bitcoin BTC$68.926,66 che si è mosso in un intervallo relativamente ristretto tra 80.000 e 95.000 dollari da novembre, le opzioni sono emerse come il segmento più ampio del complesso dei derivati, segno della maturazione del mercato per la principale criptovaluta.

Secondo i dati di Checkonchain, l'aggregato di bitcoin interesse aperto sulle opzioni si attesta a 65 miliardi di dollari mentre l'open interest nei futures, un altro tipo di derivato, è pari a 60 miliardi di dollari in valore nozionale. L'open interest delle opzioni ha superato quello dei futures dal luglio 2025.

Le opzioni sono contratti finanziari che conferiscono ai detentori il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare o vendere un’attività a un prezzo predeterminato prima di una data di scadenza stabilita. Sono preferite dagli investitori istituzionali per strategie di copertura e di gestione della volatilità, e tendono a sostenere condizioni di mercato più stabili. La superiorità delle opzioni rispetto ai futures indica un passaggio dalla speculazione basata sulla leva verso strategie di gestione della volatilità e del rischio.

In ottobre, quando il bitcoin ha raggiunto un massimo storico di 126.000 dollari, l'interesse aperto sulle opzioni ha toccato quasi i 120 miliardi di dollari prima di diminuire verso la fine dell'anno, principalmente a causa della scadenza dei contratti. Nello stesso periodo, il bitcoin è sceso del 35% e l'interesse aperto sui futures è calato da circa 94 miliardi di dollari mentre la leva finanziaria veniva azzerata.

Il mercato delle opzioni su bitcoin è sempre più dominato dall'ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock. I dati di Checkonchain mostrano che IBIT rappresenta circa 33 miliardi di dollari in open interest delle opzioni, pari a una quota record del 52% del mercato totale.

Le opzioni IBIT sono iniziate nel novembre 2024, e Nasdaq ISE recentemente ha richiesto l'approvazione per aumentare i limiti di posizione da 250.000 contratti a 1 milione, evidenziando una forte domanda istituzionale.

Da quando sono state lanciate le opzioni IBIT, la piattaforma di derivati nativa del settore crypto Deribit ha visto erodere la sua quota di mercato. La piattaforma di proprietà di Coinbase (COIN) detiene attualmente circa 26 miliardi di dollari di open interest nelle opzioni, in calo rispetto a circa 43 miliardi poco prima della scadenza di fine anno. La sua dominanza è scesa sotto il 39%, rispetto a oltre il 90% di cinque anni fa, secondo i dati di Checkonchain.

Bullish Exchange, nel frattempo, ha superato i 3 miliardi di dollari in interesse aperto nozionale di opzioni bitcoin dopo solo pochi mesi di trading. Bullish, una società affiliata di CoinDesk, ora è seconda solo a Deribit nel trading di opzioni su bitcoin, avendo superato OKX, Binance e CME.