비트코인 옵션 미결제약정, 선물 대비 지배력 지속하며 BTC 변동성 완화

비트코인BTC$78,720.88이 11월 이후 약 80,000달러에서 95,000달러 사이의 비교적 좁은 범위에서 거래됨에 따라, 옵션이 최대 암호화폐 시장의 성숙을 나타내는 신호로서 파생상품 영역에서 가장 큰 부분으로 부상했습니다.

체크온체인(Checkonchain) 데이터에 따르면, 비트코인 총계 옵션 미결제약정 파생상품의 한 종류인 선물의 미결제약정은 명목가치 기준 600억 달러에 이르며, 650억 달러에 달하는 반면, 옵션 미결제약정은 2025년 7월 이후 선물 미결제약정을 능가하고 있습니다.

옵션은 보유자에게 정해진 만기일 이전에 사전에 결정된 가격으로 자산을 매수하거나 매도할 권리를 부여하는 금융 계약으로서, 의무는 아닙니다. 이들은 헤지 및 변동성 전략을 위해 기관 투자자들 사이에서 선호되며, 보다 안정적인 시장 환경을 조성하는 데 기여합니다. 옵션의 강점이 선물 대비 두드러지는 것은 레버리지 기반 투기에서 벗어나 변동성 및 리스크 관리 전략으로의 전환을 의미합니다.

10월에 비트코인이 사상 최고치인 126,000달러를 기록할 때, 옵션 미결제약정은 계약 만료로 인해 연말까지 하락하기 전에 거의 1,200억 달러에 달했습니다. 같은 기간 동안 비트코인은 35% 하락했고, 레버리지가 소멸되면서 선물 미결제약정은 약 940억 달러에서 감소했습니다.

비트코인 옵션 시장은 점점 더 BlackRock의 iShares Bitcoin Trust ETF(IBIT)에 의해 지배되고 있습니다. Checkonchain 데이터에 따르면 IBIT는 약 330억 달러의 옵션 미결제약정을 차지하며, 이는 전체 시장의 52%로 기록적인 비율입니다.

IBIT 옵션은 2024년 11월에 시작되었으며, 나스닥 ISE 최근는 포지션 한도를 25만 계약에서 100만 계약으로 상향 조정하는 승인을 요청했으며, 이는 강력한 기관 수요를 강조한 것입니다.

IBIT 옵션 출범 이후, 암호화폐 원생 파생상품 거래소인 데리빗(Deribit)은 시장 점유율이 감소하고 있습니다. 코인베이스(COIN)가 소유한 이 플랫폼은 현재 약 260억 달러의 옵션 미결제약정을 보유하고 있으며, 이는 연말 만기 직전 약 430억 달러에서 감소한 수치입니다. Checkonchain 데이터에 따르면, 데리빗의 시장 지배력은 5년 전 90% 이상에서 현재 39% 미만으로 하락했습니다.

한편 Bullish 거래소는 이후 명목 비트코인 옵션 미결제약정이 30억 달러를 돌파했습니다단 몇 달 간의 거래. CoinDesk의 자회사인 Bullish가 OKX, Binance, CME를 제치고 비트코인 옵션 거래에서 두 번째로 큰 거래소로 자리매김하며 이제는 Deribit만을 뒤쫓고 있습니다.