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Riepilogo Mattutino Asia: Il Rally di ZEC Supera Quanto Possono Spiegare i Dati Onchain Trasparenti
L'attività della rete di Monero riflette la domanda reale di monete per la privacy, mentre il picco di Zcash sembra più una operazione di mercato ad alta beta non più legata all'attività della rete.
21 nov 2025, 2:43 a.m. Tradotto da IA
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Cosa sapere:
- Zcash ha sovraperformato criptovalute principali come Bitcoin ed Ethereum, ma la crescita della sua base utenti rimane incerta a causa del suo modello di privacy.
- L'aumento nelle transazioni visibili di Zcash è stato determinato da un evento temporaneo, senza un incremento significativo di nuovi utenti.
- Nonostante le caratteristiche uniche di privacy di Zcash, Monero rimane la moneta dominante nel settore della privacy, mostrando livelli di transazioni stabili.
Buongiorno, Asia. Ecco le notizie che stanno facendo notizia sui mercati:
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Zcash è stato uno degli asset con le prestazioni migliori dell'anno, sovraperformando colossi come BTC ed ETH durante la recente fase di ribasso del mercato.
Ma dietro le quinte, non sembra che la base utenti abbia seguito il suo rally stratosferico.
La storia continua sotto
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Il modello di privacy di Zcash rende difficile valutare l’adozione attraverso metriche standard della blockchain. La rete supporta sia transazioni trasparenti sia protette, e solo il lato trasparente della rete può essere osservato direttamente.
Una quota crescente delle attività si svolge ora all’interno di pool protetti, dove indirizzi, importi e flussi diventano invisibili alle analisi pubbliche. Ciò significa che le metriche trasparenti catturano perlopiù le attività rivolte agli exchange piuttosto che l’intera base utenti di Zcash.
L'unico aumento evidente nel throughput visibile è stato registrato da Zerdinals, un'ondata di iscrizioni che ha temporaneamente portato le transazioni giornaliere oltre le 70.000. I mittenti trasparenti, tuttavia, sono rimasti in un intervallo ristretto tra 8.000 e 14.000 durante tutto l'evento, suggerendo che il picco sia stato guidato da un piccolo gruppo di attori ripetuti piuttosto che da una crescita diffusa di nuovi utenti.
L'attività protetta non può essere misurata direttamente, ma è improbabile che da sola giustifichi un aumento di sette volte del throughput trasparente. Una volta passata l'ondata di iscrizioni, le transazioni sono tornate ai livelli precedenti.
Dietro le quinte, Zcash è passato progressivamente al pool protetto Orchard. L'offerta protetta è aumentata da circa 1,2 milioni a oltre 4 milioni di ZEC negli ultimi anni, e la quota di transazioni completamente protette ha raggiunto livelli record.
Gli indirizzi unificati, l'auto-shielding e l'esperienza utente predefinita privata di Zashi sembrano spingere un maggior flusso verso il pool shielded. Queste tendenze indicano una reale adozione lato privacy, anche se lasciano quasi nessuna traccia sui grafici trasparenti.
Se si verificasse un ampio aumento di interesse per le privacy coin come categoria, è probabile che anche Monero lo dimostrerebbe.
XMR rimane l'asset di pura privacy dominante, e il numero delle sue transazioni cattura tutto l'utilizzo poiché ogni transazione Monero è privata ma comunque conteggiata a livello di protocollo.
Tuttavia, il throughput di Monero è rimasto nel suo consueto intervallo giornaliero di 20.000-30.000 transazioni, senza un incremento parallelo dell'attività. Questa stabilità rafforza l'idea che la mossa di ZEC non faccia parte di un cambiamento diffuso nel settore verso la privacy, ma rappresenti una rotazione specifica di Zcash, guidata dal suo profilo di liquidità, dalla diminuzione dell'offerta visibile e da un miglioramento della narrativa sull'esperienza utente protetta.
Zcash e Monero non sono direttamente comparabili poiché i loro design per la privacy differiscono, ma nessuno dei due mostra un'espansione nel numero di utenti misurabili.
I dati trasparenti di Zcash non mostrano un chiaro incremento nei nuovi partecipanti, mentre l’attività shielded rimane intenzionalmente nascosta. Con circa il 30% dell’offerta attualmente detenuta in indirizzi shielded che non possono essere conservati negli exchange, la conseguente stretta dell’offerta sta facendo muovere il prezzo più rapidamente di quanto la rete visibile possa spiegare.
Fino a quando tali tendenze nel settore privato non potranno essere confermate dal comportamento degli utenti, i trader probabilmente stanno pagando un premio significativo per ZEC.
Movimento del Mercato
BTC: Bitcoin sta scambiando vicino a 86.800$ dopo aver ceduto il suo rally guidato da Nvidia oltre i 93.000$.
ETH: Ethereum si aggira intorno a 2.850 dollari dopo essere sceso sotto i 2.900 dollari a causa della pressione aggiuntiva derivante dalla vendita da parte di FG Nexus.
Oro: L'oro è scambiato a circa 4.077 dollari dopo aver ceduto i guadagni precedenti all'NFP, posizionandosi circa il 7% al di sotto del picco di ottobre ma comunque in linea per un aumento annuale superiore al 50%.
Nikkei 225: Il Nikkei 225 del Giappone è sceso dell'1,58% in quanto l'inflazione più alta di ottobre ha rafforzato le aspettative di aumenti dei tassi da parte della BOJ e i funzionari hanno espresso nuove preoccupazioni sulla debolezza dello yen.
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