分享这篇文章
亚洲晨报：ZEC的上涨走势超出透明链上数据所能解释的范围
门罗币的网络活动反映了对隐私币的实际需求，而Zcash的激增更像是一种高贝塔市场交易，已不再与网络活动挂钩。
2025年11月21日 上午2:43由 AI 翻译
在Google上设置我们为首选
需要了解的:
- Zcash的表现优于比特币和以太坊等主要加密货币，但由于其隐私模型，其用户基础的增长情况仍不明朗。
- Zcash可见交易量的激增是由一次临时事件推动的，新用户数量并未出现显著增加。
- 尽管 Zcash 具备独特的隐私功能，Monero 依然是主导的隐私币，展现出稳定的交易水平。
早安，亚洲。以下是今日市场的新闻焦点：
欢迎阅读亚洲晨间简报，汇总美国时段内的头条新闻以及市场动态与分析概览。欲了解美国市场的详细概况，请参见 CoinDesk 的《美洲加密货币日报》。
Zcash（ZEC）今年以来表现强劲，在近期市场下跌期间，表现优于比特币（BTC）和以太坊（ETH）等主流币种。
但在幕后的情况看来，用户基础似乎尚未跟上其天文数字般的上涨步伐。
故事继续
Zcash 的隐私模型使得通过标准区块链指标评估其采用情况变得困难。该链支持透明交易和屏蔽交易两种模式，但只能直接观察到网络中的透明部分。
日益增长的活动份额现发生在屏蔽池中，在这些池中，地址、金额和资金流向对公共分析工具而言变得不可见。这意味着透明的指标主要反映的是面向交易所的活动，而非 Zcash 的全部用户基础。
可见吞吐量中唯一显著的激增来自 Zerdinals，这一铭文浪潮短暂将每日交易量推升至 70,000 以上。然而，透明发件人在整个事件期间保持在 8,000 至 14,000 的狭窄区间内，表明此次激增是由一小群重复行为者推动的，而非新用户的广泛增长。
隐匿活动无法被直接测量，但其不太可能单独导致透明吞吐量增长七倍。在铭文浪潮过去后，交易量回归到之前的范围。
在幕后的推动下，Zcash 正稳步迁移至 Orchard 隐私池。过去数年中，隐私供应量已从约 120 万 ZEC 增至超过 400 万 ZEC，且完全隐私交易的占比创下历史新高。
统一地址、自动屏蔽以及 Zashi 默认隐私用户体验似乎正在推动更多资金流入屏蔽池。这些趋势表明真实的私密端采用正在发生，即使它们几乎未在透明图表上留下任何痕迹。
如果隐私币作为一个类别出现广泛的兴趣激增，门罗币很可能也会体现出这一点。
XMR 依然是主导的纯隐私资产，其交易数量涵盖了所有使用情况，因为每笔 Monero 交易都是私密的，但仍在协议层面被计数。
然而，门罗币的交易吞吐量依然维持在其通常的每日20,000至30,000笔交易范围内，且活动并未同步上升。这种稳定性进一步印证了，ZEC的动向并非整个行业向隐私领域转移的趋势，而是由其流动性特征、不断缩减的可见供应量以及不断改善的屏蔽用户体验叙事所推动的Zcash特有轮动。
Zcash 和 Monero 由于其隐私设计不同，无法直接进行比较，但两者在可衡量用户数量上均未显示出扩展趋势。
Zcash 的透明数据未显示出新增参与者的明显增长，而隐蔽活动则依然刻意保持隐藏。当前约有 30% 的供应量存放在无法在交易所托管的隐蔽地址中，这种供应挤压导致价格的波动速度超出可见网络所能解释的范围。
在这些私营领域趋势能够通过用户行为得到证实之前，交易者很可能正在为 ZEC 支付显著的溢价。
市场动态
BTC：比特币在回吐由英伟达带动的超过93,000美元涨势后，现报约86,800美元附近交易。
以太坊（ETH）：以太坊在下滑至2900美元以下后，目前徘徊在2850美元左右，FG Nexus的抛售加剧了市场压力。
黄金：黄金价格约为4,077美元，此前其在非农就业数据公布前的涨幅已回吐，现价较十月份的高点低约7%，但仍朝着全年超过50%的涨幅方向运行。
日经225指数：由于10月份通胀升温强化了市场对日本央行加息的预期，且官员们对日元走弱表达了新的担忧，日本日经225指数下跌1.58%。
