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La stratégie reste le principal proxy du Bitcoin, selon Benchmark, qui rejette le récit apocalyptique
Le courtier a déclaré que les craintes concernant la solvabilité de Strategy sont infondées et que l'action reste le pari asymétrique le plus solide sur le bitcoin.
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Ce qu'il:
- Benchmark a déclaré que le recul du cours de l’action de Strategy a ravivé un scénario catastrophe infondé qui ignore ses réserves en bitcoins et sa structure de capital.
- Le courtier a soutenu que les actions privilégiées perpétuelles de MSTR et les convertibles à faible coût lui offrent un effet de levier sur le bitcoin inégalé avec un risque de solvabilité limité.
- L'analyste Mark Palmer a réitéré sa recommandation d'achat sur l'action ainsi que son objectif de cours à 705 $.
Le courtier de Wall Street Benchmark a déclaré que le repli du prix du bitcoin a ravivé les habituelles alertes concernant la survie de la société de trésorerie en bitcoins Strategy (MSTR), des inquiétudes qu'il rejette comme du bruit qui surgit chaque fois que la cryptomonnaie baisse.
Dans un rapport publié lundi, l'analyste Mark Palmer a soutenu que les critiques confondent les mouvements à court terme avec un réel risque de solvabilité, négligeant un bilan conçu pour maximiser l'effet de levier sur le bitcoin.
La Suite Ci-Dessous
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Avec environ 649 870 BTC (55,8 milliards de dollars) face à 8,2 milliards de dollars en obligations convertibles à très faible coût et 7,6 milliards de dollars en actions privilégiées perpétuelles, Palmer a déclaré que les engagements de Strategy sont gérables et que sa structure est bien plus solide que ce que prétendent ses détracteurs.
L’accès aux actions privilégiées perpétuelles, à un capital permanent sans risque de refinancement, constitue un avantage concurrentiel clé que les autres sociétés de trésorerie d’actifs numériques ne peuvent égaler, indique le rapport.
Sur la question récurrente des niveaux de tension, Benchmark a déclaré que le bitcoin devrait tomber en dessous d'environ 12 700 $ et y rester, une baisse de 86 % qu'il considère comme hautement improbable dans le marché actuel dominé par les institutions.
Palmer a réitéré sa recommandation d'achat sur les actions et l'objectif de 705 $, basé sur une hypothèse de bitcoin à 225 000 $ en 2026, et a déclaré que le récent recul n'altère pas cette perspective.
Les actions ont reculé de 4,7 % lors des premières transactions, à 168,82 $. Le Bitcoin était en baisse de 6 % au moment de la publication, autour de 86 000 $.
Alors que le secteur des trésoreries d'actifs numériques (DAT) navigue entre volatilité, fluctuation des flux des fonds négociés en bourse (ETF) et tension sur la liquidité, le courtier considère Strategy comme la valeur de référence évidente — évolutive, génératrice de rendement et avantageuse de manière structurelle — et a déclaré s'attendre à ce que l'entreprise mène un redressement à mesure que la liquidité et la clarté réglementaire s'améliorent.
La société a annoncé la formation de réserve de 1,44 milliard de dollars américains lundi.
La réserve a été financée grâce aux ventes de la semaine dernière d’actions ordinaires, et Strategy prévoit initialement de conserver suffisamment de fonds dans la réserve pour financer au moins 12 mois de dividendes, selon un communiqué de presse.
Lire la suite : PDG de Strategy : La flexibilité du capital et de la dette alimente un plan d'accumulation de Bitcoin à long terme
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- Strive a augmenté le montant de son offre de suivi SATA au-delà de 150 millions de dollars, en fixant le prix de la préférence perpétuelle à 90 $.
- La structure offre un modèle pour remplacer les convertibles à échéance fixe par un capital social perpétuel qui élimine le risque de refinancement.
- Strategy dispose d'une tranche convertible de 3 milliards de dollars échéant en juin 2028 avec un prix de conversion de 672,40 $, qui pourrait être abordée en utilisant une approche d'actions privilégiées similaire.
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