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Citizens commence la couverture de Circle avec une note de Performance de marché sur la croissance des stablecoins et la valorisation
Circle est bien positionné pour bénéficier de l’adoption croissante des stablecoins et d’une réglementation favorable, mais la valorisation de l’entreprise reflète déjà une grande partie de ce potentiel.
30 sept. 2025, 2:21 p.m. Traduit par IA
Ce qu'il:
- Citizens a initié la couverture de l'émetteur de stablecoins Circle avec une note de performance de marché.
- Le leadership dans les stablecoins et l'infrastructure offrent au titre un potentiel à long terme, mais la valorisation actuelle intègre déjà une grande partie du potentiel de hausse, indique le rapport.
- Le marché des stablecoins pourrait atteindre 3 000 milliards de dollars, contre 300 milliards actuellement, d'ici 2030 sous une réglementation favorable, a déclaré la banque.
La banque américaine Citizens a commencé la couverture de Circle Internet (CRCL) avec une note de performance marché, notant que bien que l'entreprise soit bien placée pour tirer parti de la croissance des stablecoins, sa valorisation intègre déjà une grande partie du potentiel haussier.
Circle, émetteur du deuxième stablecoin le plus important, le USDC indexé sur le dollar, ainsi que de l’EURC indexé sur l’euro, a développé une large suite d’infrastructures, comprenant un réseau de paiements, un protocole inter-chaînes et des portefeuilles programmables. L’entreprise travaille sur Arc, une blockchain de couche 1 prévue, que Citizens considère comme centrale pour la monnaie programmable dans les paiements, le trading et la tokenisation.
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Stablecoins sont un type de cryptomonnaie dont la valeur est adossée à un actif réel tel qu'une monnaie ou de l'or. Ils sont utilisés pour transférer de l'argent et pour les paiements transfrontaliers. L'USDT de Tether, le plus important, a une capitalisation boursière d'environ 175 milliards de dollars.
Les stablecoins sont à un point d'inflexion, ont écrit les analystes dirigés par Devin Ryan, et la capitalisation boursière de l'industrie pourrait passer d'environ 300 milliards de dollars aujourd'hui à 3 000 milliards de dollars d'ici 2030, alors que la clarté réglementaire apportée par le GENIUS Act aux États-Unis, le MiCA en Europe et d'autres régimes stimule l'adoption.
Avec une circulation de l’USDC doublant d’une année sur l’autre pour atteindre environ 74 milliards de dollars, entièrement adossée à des liquidités et des bons du Trésor, les analystes de la banque considèrent l’approche axée sur la conformité de Circle comme un avantage concurrentiel clé.
La société est également bien capitalisée, avec plus de 1 milliard de dollars en liquidités après son mois de juin Introduction en Bourse (IPO) et offre complémentaire, lui donnant la marge nécessaire pour investir et poursuivre des acquisitions. Mais à 133 $ par action, Circle se négocie à des multiples élevés de 39x et 23x EV/EBITDA estimés pour 2026 et 2027, ce que Citizens interprète comme un reflet du leadership, mais qui limite le potentiel de hausse à moins que l’adoption ou la monétisation ne s’accélèrent.
Les principaux facteurs à surveiller incluent la croissance de l'USDC, les marges, l'augmentation des revenus des frais et la sensibilité aux rendements. Citizens souligne les catalyseurs à venir tels que de nouveaux corridors de paiement, des partenariats d'entreprise, le testnet d'Arc et la mise en œuvre de MiCA, tout en notant que les risques liés à la compression des rendements, à la distribution Coinbase, à la concurrence et à la réglementation restent maîtrisables.
Circle a progressé en début de séance pour atteindre environ 134,40 $.
Lire la suite : Le marché des stablecoins connaît une forte progression grâce à la régulation américaine, avec l’USDC de Circle qui gagne du terrain : JPMorgan
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