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Citizens 以“市场表现”评级开启对 Circle 的覆盖，关注稳定币增长及估值
Circle 有望受益于稳定币采用的激增及支持性的监管环境，但公司的估值已反映了大部分的上涨潜力。
2025年9月30日 下午2:21由 AI 翻译
需要了解的:
- Citizens 对稳定币发行商 Circle 启动覆盖，给予市场表现评级。
- 报告指出，稳定币的领导地位和基础设施赋予该股票长期潜力，但当前估值已充分反映了大部分上行空间。
- 该银行表示，在支持性监管下，稳定币市场规模有望从 3000 亿美元增长到 3 万亿美元，预计至 2030 年实现此目标。
美国银行Citizens开始覆盖Circle Internet（CRCL），给予其市场表现（market perform）评级，指出尽管该公司有望从稳定币的增长中获益，但其估值已充分反映了大部分上行潜力。
Circle，第二大稳定币美元挂钩的 USDC 以及欧元挂钩的 EURC 的发行方，已构建了广泛的基础设施套件，包括支付网络、跨链协议和可编程钱包。该公司正在开发 Arc，一条计划中的第一级区块链，Citizens 认为其在支付、交易和代币化中的可编程货币方面具有核心地位。
故事继续
稳定币 稳定币是一种加密货币，其价值与现实世界资产（如货币或黄金）挂钩。它们被用于转移资金和跨境支付。最大规模的泰达币（USDT）市值约为1750亿美元。
分析师Devin Ryan领衔撰文指出，稳定币正处于一个转折点，随着美国《GENIUS法案》、欧洲MiCA及其他监管框架带来明晰的监管环境，行业市值有望从目前约3000亿美元增长至2030年的3万亿美元，推动其广泛采用。
随着 USDC 流通量同比增长一倍，达到约 740 亿美元，并由现金和国债全额支持，该银行分析师将 Circle 的合规优先策略视为其关键竞争壁垒。
该公司资本充足，截至六月，现金余额超过10亿美元首次公开募股（IPO） 及后续发行，为其提供了投资和收购的空间。但以每股133美元的价格计算，Circle 的交易市盈率分别为 39 倍和 23 倍（基于企业价值/2026 年及 2027 年预期息税折旧摊销前利润），Citizens 表示这反映了其行业领导地位，但除非采用率或变现速度加快，否则上涨空间有限。
需要关注的关键因素包括 USDC 增长、利润率、手续费收入提升及对收益率的敏感度。Citizens 指出即将到来的催化剂，如新的支付通道、企业合作伙伴关系、Arc 测试网和 MiCA 实施，同时指出收益率压缩、Coinbase 分配、竞争和监管带来的风险仍在可控范围内。
Circle 在早盘交易中上涨至约 134.40 美元。
AI Disclaimer: Parts of this article were generated with the assistance from AI tools and reviewed by our editorial team to ensure accuracy and adherence to 我们的标准. 有关更多信息，请参见 CoinDesk 的完整 AI 政策.
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