分享这篇文章
Citizens 以“市场表现”评级开启对 Circle 的覆盖，关注稳定币增长及估值
Circle 有望受益于稳定币采用的激增及支持性的监管环境，但公司的估值已反映了大部分的上涨潜力。
2025年9月30日 下午2:21由 AI 翻译
在Google上设置我们为首选
需要了解的:
- Citizens 对稳定币发行商 Circle 启动覆盖，给予市场表现评级。
- 报告指出，稳定币的领导地位和基础设施赋予该股票长期潜力，但当前估值已充分反映了大部分上行空间。
- 该银行表示，在支持性监管下，稳定币市场规模有望从 3000 亿美元增长到 3 万亿美元，预计至 2030 年实现此目标。
美国银行Citizens开始覆盖Circle Internet（CRCL），给予其市场表现（market perform）评级，指出尽管该公司有望从稳定币的增长中获益，但其估值已充分反映了大部分上行潜力。
Circle，第二大稳定币美元挂钩的 USDC 以及欧元挂钩的 EURC 的发行方，已构建了广泛的基础设施套件，包括支付网络、跨链协议和可编程钱包。该公司正在开发 Arc，一条计划中的第一级区块链，Citizens 认为其在支付、交易和代币化中的可编程货币方面具有核心地位。
故事继续
稳定币 稳定币是一种加密货币，其价值与现实世界资产（如货币或黄金）挂钩。它们被用于转移资金和跨境支付。最大规模的泰达币（USDT）市值约为1750亿美元。
分析师Devin Ryan领衔撰文指出，稳定币正处于一个转折点，随着美国《GENIUS法案》、欧洲MiCA及其他监管框架带来明晰的监管环境，行业市值有望从目前约3000亿美元增长至2030年的3万亿美元，推动其广泛采用。
随着 USDC 流通量同比增长一倍，达到约 740 亿美元，并由现金和国债全额支持，该银行分析师将 Circle 的合规优先策略视为其关键竞争壁垒。
该公司资本充足，截至六月，现金余额超过10亿美元首次公开募股（IPO） 及后续发行，为其提供了投资和收购的空间。但以每股133美元的价格计算，Circle 的交易市盈率分别为 39 倍和 23 倍（基于企业价值/2026 年及 2027 年预期息税折旧摊销前利润），Citizens 表示这反映了其行业领导地位，但除非采用率或变现速度加快，否则上涨空间有限。
需要关注的关键因素包括 USDC 增长、利润率、手续费收入提升及对收益率的敏感度。Citizens 指出即将到来的催化剂，如新的支付通道、企业合作伙伴关系、Arc 测试网和 MiCA 实施，同时指出收益率压缩、Coinbase 分配、竞争和监管带来的风险仍在可控范围内。
Circle 在早盘交易中上涨至约 134.40 美元。
More For You
贝莱德高管表示，亚洲1%的加密货币配置可能释放2万亿美元的新资本流入
在香港共识大会的一场专题讨论中，Peach 指出，随着 ETF 在亚洲的普及，传统金融中庞大的资本池正在逐渐显现。
What to know:
- 据贝莱德亚太区iShares负责人Nicholas Peach表示，亚洲标准投资组合中仅1%的加密货币配置，就可能转化为近2万亿美元的资金流入，凸显了资产配置的适度调整如何能够改变数字资产市场。
- 贝莱德旗下的iShares部门，其在美国上市的现货比特币ETF IBIT资产迅速增长至约530亿美元，随着ETF在整个亚洲地区的采用加速，正受到亚洲投资者的强劲需求。
- 香港、日本和韩国等市场的监管机构正朝着更广泛的加密货币ETF产品方向发展，但业内领导者表示，投资者教育和投资组合策略对于引导传统金融资本进入数字资产领域至关重要。
