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La bataille des stablecoins aux États-Unis pourrait être un jeu à somme nulle : JPMorgan
Sans une expansion significative, la nouvelle vague de lancements de stablecoins pourrait simplement redistribuer les parts de marché plutôt que d'accroître la taille totale du marché, a déclaré la banque.
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Ce qu'il:
- JPMorgan déclare que le marché des stablecoins, évalué à 270 milliards de dollars, continue de suivre la capitalisation boursière globale des cryptomonnaies, ce qui signifie que les nouveaux lancements pourraient simplement redistribuer les parts de marché.
- Tether prévoit un stablecoin entièrement conforme aux réglementations américaines, afin de concurrencer l’USDC de Circle et séduire les clients institutionnels.
- Hyperliquid, PayPal, Robinhood et Revolut lancent des stablecoins, tandis que Circle construit sa propre blockchain pour maintenir l’USDC au centre de l’écosystème crypto, note le rapport.
Le secteur des stablecoins, évalué à 270 milliards de dollars, a connu une croissance significative mais ne représente toujours pas plus de 8 % de la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies, un niveau qu’il maintient depuis 2020, selon une note de recherche de JPMorgan.
Cette dynamique pourrait transformer la prochaine vague de lancements de stablecoins aux États-Unis en un concours à somme nulle, à moins que le marché des cryptomonnaies lui-même ne s’élargisse de manière significative, ont écrit les analystes dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou.
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Tether, dont l'USDT est principalement utilisé à l'étranger, prévoit de lancer un Jeton conforme aux réglementations américaines, USAT. Contrairement à l’USDT, dont les réserves sont conformes à environ 80 % aux exigences américaines, le soutien de l’USAT respecterait pleinement les nouvelles normes réglementaires, a déclaré la banque.
Les stablecoins sont des cryptomonnaies dont la valeur est liée à un autre actif, tel que le dollar américain ou l’or. Ils jouent un rôle majeur sur les marchés des cryptomonnaies, fournissant une infrastructure de paiement, et sont également utilisés pour transférer de l’argent à l’international. L’USDT de Tether est le plus grand stablecoin, suivi de l’USDC de Circle (CRCL).
Le passage de Législation américaine sur les stablecoins en juillet a déjà suscité une nouvelle série de lancements visant le USDC de Circle, qui domine le marché américain, a souligné le rapport.
Alors que de nouveaux acteurs se positionnent en vue de la mise en œuvre réglementaire, la croissance du marché des stablecoins reste liée à la capitalisation globale du marché des cryptomonnaies, ont écrit les analystes.
Circle perd également du terrain face à des concurrents tels que Hyperliquid, dont la seule plateforme d’échange représente près de 7,5 % de l’utilisation de l’USDC, ainsi que les géants fintech PayPal (PYPL), Robinhood (HOOD) et Revolut, qui lancent leurs propres tokens, a déclaré JPMorgan.
En réponse, Circle développe Arc, une blockchain conçue spécifiquement pour les transactions USDC, visant à améliorer la rapidité, la sécurité et l'interopérabilité tout en maintenant l'USDC au cœur de l'infrastructure crypto.
Sans expansion significative, la nouvelle vague de concurrence entre stablecoins pourrait simplement redistribuer les parts de marché plutôt que de faire croître le marché, ajoute le rapport.
L'offre de USDC a bondi à 72,5 milliards de dollars, soit 25 % de plus que les estimations de 2025 de la firme de Wall Street Bernstein, a indiqué le courtier dans un rapport publié plus tôt ce mois-ci.
En savoir plus : La part de marché de l'USDC de Circle « en pleine ascension », selon le courtier de Wall Street Bernstein
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