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A Batalha das Stablecoins nos EUA Pode Ser um Jogo de Soma Zero: JPMorgan
Sem uma expansão significativa, a nova onda de lançamentos de stablecoins pode simplesmente redistribuir a participação de mercado em vez de crescer o mercado, afirmou o banco.
O que saber:
- O JPMorgan afirma que o mercado de stablecoins de US$ 270 bilhões continua acompanhando a capitalização geral do mercado cripto, o que significa que novos lançamentos podem apenas redistribuir a participação de mercado.
- A Tether planeja uma stablecoin totalmente compatível com os Estados Unidos, para competir com a USDC da Circle e atrair clientes institucionais.
- Hyperliquid, PayPal, Robinhood e Revolut estão lançando stablecoins, enquanto a Circle está desenvolvendo sua própria blockchain para manter o USDC no centro do ecossistema cripto, destacou o relatório.
O setor de stablecoins de US$ 270 bilhões cresceu significativamente, mas ainda representa menos de 8% da capitalização total de mercado das criptomoedas, nível que mantém desde 2020, segundo nota de pesquisa do JPMorgan.
Essa dinâmica pode transformar a próxima onda de lançamentos de stablecoins nos EUA em uma disputa de soma zero, a menos que o próprio mercado de criptomoedas se expanda significativamente, escreveram os analistas liderados por Nikolaos Panigirtzoglou.
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A Tether, cujo USDT é utilizado principalmente no exterior, planeja lançar um token compatível com os EUA, USAT. Ao contrário do USDT, cujas reservas estão cerca de 80% em conformidade com os requisitos dos EUA, o lastro do USAT atenderia integralmente aos novos padrões regulatórios, afirmou o banco.
Stablecoins são criptomoedas cujo valor está atrelado a outro ativo, como o dólar americano ou o ouro. Eles desempenham um papel fundamental nos mercados de criptomoedas, fornecendo uma infraestrutura de pagamentos, e também são utilizados para transferências internacionais de dinheiro. O USDT da Tether é a maior stablecoin, seguido pelo USDC da Circle (CRCL).
A aprovação de Legislação de stablecoins nos EUA em julho já impulsionou uma nova rodada de lançamentos voltados para o USDC da Circle, que domina o mercado dos EUA, observou o relatório.
Enquanto novos atores disputam posição antes da implementação regulatória, o crescimento do mercado de stablecoins permanece vinculado à capitalização total de mercado das criptomoedas, escreveram os analistas.
A Circle também está perdendo terreno para concorrentes como a Hyperliquid, cuja exchange responde por quase 7,5% do uso do USDC, assim como para os gigantes fintech PayPal (PYPL), Robinhood (HOOD) e Revolut, que estão lançando seus próprios tokens, afirmou o JPMorgan.
Em resposta, a Circle está desenvolvendo Arc, uma blockchain desenvolvida especificamente para transações com USDC, para aprimorar velocidade, segurança e interoperabilidade, mantendo o USDC como elemento central da infraestrutura cripto.
Sem uma expansão significativa, a nova onda de competição entre stablecoins pode simplesmente redistribuir a participação de mercado em vez de ampliar o mercado, acrescentou o relatório.
A oferta de USDC aumentou para US$ 72,5 bilhões, 25% acima das estimativas para 2025 da empresa de Wall Street Bernstein, afirmou a corretora em um relatório no início deste mês.
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