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美国稳定币竞争可能为零和博弈：摩根大通
该银行表示，如果没有显著的扩张，新一波稳定币的发行可能仅仅是在重新分配市场份额，而非实现整体规模的增长。
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需要了解的:
- 摩根大通表示，价值2700亿美元的稳定币市场持续跟踪加密货币整体市值，这意味着新发行的稳定币可能仅会重新分配市场份额。
- Tether 计划推出完全符合美国法规的稳定币，以与 Circle 的 USDC 竞争并吸引机构客户。
- 报告指出，Hyperliquid、PayPal、Robinhood 和 Revolut 正在推出稳定币，而 Circle 则正在构建自己的区块链，以保持 USDC 在加密生态系统中的核心地位。
据摩根大通研究报告，价值2700亿美元的稳定币行业已实现显著增长，但仍占加密货币总市值的比例不足8%，这一水平自2020年以来基本保持不变。
分析师 Nikolaos Panigirtzoglou 领导的团队表示，除非加密市场本身实现显著扩张，否则这种动态可能使即将到来的美国稳定币发行浪潮演变成一场零和竞争。
故事继续
Tether，其 USDT 主要在海外使用，计划推出一款 符合美国合规的代币，USAT。与USDT约80%的准备金符合美国规定不同，银行称USAT的支持将完全符合新的监管标准。
稳定币是加密货币 其价值与其他资产挂钩，如美元或黄金。它们在加密货币市场中起着重要作用，提供支付基础设施，同时也用于国际转账。Tether 的 USDT 是最大的稳定币，其次是 Circle（CRCL）的 USDC。
通过美国稳定币立法 报告指出，7 月已经引发了新一轮针对 Circle 旗下主导美国市场的 USDC 的发行潮。
分析师表示，尽管新的参与者正在为监管实施前的位置展开角逐，稳定币市场的增长仍然与加密货币的整体市值紧密相关。
摩根大通表示，Circle 也在失去市场份额，竞争对手如 Hyperliquid 仅其交易所就占据了近 7.5% 的 USDC 使用量，还有金融科技巨头 PayPal（PYPL）、Robinhood（HOOD）和 Revolut 也在推出自己的代币。
作为回应，Circle 正在开发 Arc，一个专为 USDC 交易量身定制的区块链，以提升速度、安全性和互操作性，保持 USDC 在加密基础设施中的核心地位。
报告补充指出，若无法实现显著扩张， 新一波稳定币竞争可能仅会重新分配市场份额，而非扩大整体市场规模。
据该券商本月初发布的一份报告称，USDC 供应量已激增至 725 亿美元，领先华尔街公司伯恩斯坦（Bernstein）对 2025 年的预测 25%。
