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La batalla por las stablecoins en EE. UU. podría ser un juego de suma cero, según JPMorgan
Sin una expansión significativa, la nueva ola de lanzamientos de stablecoins puede simplemente redistribuir la cuota de mercado en lugar de aumentar el pastel, señaló el banco.
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Lo que debes saber:
- JPMorgan afirma que el mercado de stablecoins de US$270.000 millones sigue la tendencia de la capitalización total del mercado de criptomonedas, lo que significa que los nuevos lanzamientos podrían simplemente redistribuir la cuota de mercado.
- Tether planea una stablecoin totalmente compatible con las regulaciones de EE. UU., para competir con USDC de Circle y atraer a clientes institucionales.
- Hyperliquid, PayPal, Robinhood y Revolut están lanzando stablecoins, mientras que Circle está construyendo su propia blockchain para mantener a USDC en el centro del ecosistema cripto, señala el informe.
El sector de stablecoins, valorado en US$270.000 millones, ha crecido significativamente pero aún representa menos de 8% del valor total del mercado de criptomonedas, un nivel que ha mantenido desde 2020, según una nota de investigación de JPMorgan.
Esa dinámica podría convertir la próxima oleada de lanzamientos de stablecoins en EE. UU. en un concurso de suma cero, a menos que el propio mercado cripto se expanda significativamente, escribieron los analistas liderados por Nikolaos Panigirtzoglou.
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Tether, cuyo USDT se utiliza principalmente en el extranjero, planea lanzar un token conforme a la normativa de EE. UU., USAT. A diferencia de USDT, cuyas reservas cumplen aproximadamente con 80% de los requisitos estadounidenses, el respaldo de USAT cumpliría plenamente con las nuevas normativas regulatorias, señaló el banco.
Las stablecoins son criptomonedas cuyo valor está ligado a otro activo, como el dólar estadounidense o el oro. Desempeñan un papel importante en los mercados de criptomonedas, proporcionando una infraestructura de pagos, y también se utilizan para transferir dinero a nivel internacional. USDT, de Tether, es la stablecoin más grande, seguida por USDC, de Circle (CRCL).
La aprobación de legislación de stablecoins en EE. UU. en julio ya ha impulsado una nueva ronda de lanzamientos dirigidos al USDC de Circle, que domina el mercado estadounidense, señaló el informe.
Mientras nuevos actores compiten por posicionarse antes de la implementación regulatoria, el crecimiento del mercado de stablecoins sigue ligado a la capitalización total del mercado cripto, escribieron los analistas.
Circle también está perdiendo terreno frente a competidores como Hyperliquid, cuyo intercambio por sí solo representa cerca de 7,5% del uso de USDC, así como frente a gigantes fintech como PayPal (PYPL), Robinhood (HOOD) y Revolut, que están lanzando sus propios tokens, dijo JPMorgan.
En respuesta, Circle está desarrollando Arc, una blockchain diseñada específicamente para transacciones de USDC, para mejorar la velocidad, la seguridad y la interoperabilidad, y mantener a USDC como eje central de la infraestructura cripto.
Sin una expansión significativa, la nueva oleada de competencia entre stablecoins podría simplemente redistribuir la cuota de mercado en lugar de aumentar el tamaño del mercado, añadió el informe.
La oferta de USDC ha aumentado a US$72.500 millones, 25% por encima de las estimaciones para 2025 de la firma de Wall Street Bernstein, según indicó el corredor en un informe a principios de este mes.
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