Ethereum enfrenta un cuello de botella de validadores con 2,5 millones de ETH en espera de salida

El sistema de prueba de participación de Ethereum enfrenta su mayor prueba hasta la fecha. A mediados de septiembre, aproximadamente 2,5 millones de ETH —valorados en alrededor de US$11.250 millones— están esperando para salir del conjunto de validadores, según Validator Queue.

El atraso elevó los tiempos de espera para salir a más de 46 días el lunes, el período más largo en la corta historia del staking de Ethereum, según muestran los paneles de control. El último pico, en agosto, situó la fila de salida en 18 días.

La chispa inicial se produjo el 9 de septiembre, cuando Kiln, un importante proveedor de infraestructura, decidió sacar todos sus validadores como medida de precaución. La medida, desencadenada por incidentes de seguridad recientes que incluyen el ataque a la cadena de suministro de NPM y la brecha de SwissBorg, ha impulsado alrededor de 1,6 millones de ETH en la fila al mismo tiempo. Aunque no están relacionados directamente con el protocolo de staking de Ethereum, los hackeos sacudieron la confianza lo suficiente como para que Kiln hiciera una pausa, destacando cómo los eventos en el ecosistema cripto más amplio pueden repercutir en la dinámica de los validadores de Ethereum.

En una publicación de blog del proveedor de staking Figment, el analista senior Benjamin Thalman señaló que la acumulación actual en la fila de salida no se debe únicamente a la seguridad. Después de que ETH se recuperara más de 160% desde abril, algunos participantes en staking están simplemente tomando ganancias. Otros, especialmente los actores institucionales, están ajustando la exposición de sus carteras.

Al mismo tiempo, la cantidad de validadores que ingresan al ecosistema de staking de Ethereum ha ido aumentando de manera constante. En mayo, la SEC realizó una declaración aclaratoria de que el staking no es un valor y eso ha renovado el interés en el staking. La anticipación de aprobaciones de ETF de ETH es otro factor, ya que los fondos se preparan para formas reguladas de capturar el rendimiento del staking, señaló Thalman.

El límite de rotación de Ethereum, que es una medida de seguridad del protocolo que establece un máximo en la cantidad de validadores que pueden entrar o salir durante un período determinado, está actualmente limitado a 256 ETH por época (aproximadamente 6,4 minutos), restringiendo la rapidez con la que los validadores pueden unirse o abandonar la red, y está diseñado para mantener la estabilidad de la red.

Con más de 2,5 millones de ETH acumulados, los stakers enfrentan el miércoles un periodo de 44 días antes de siquiera alcanzar la etapa de enfriamiento.

Thalman cree que gran parte del ETH existente simplemente será restaqueado bajo nuevos validadores, lo que significa que si incluso 75% de la fila actual se vuelve a depositar, casi 2 millones de ETH inundarán la fila de activación, provocando retrasos en el staking de nuevos ETH y un acumulamiento en ambos lados de la cola de validadores.

“La fila de activación es actualmente de 13 días, a esto añada los ~2 millones de ETH de aquellos que están saliendo actualmente (35 días) y 4,7 millones de los ETFs (81 días), y el total es de 129 días. Esto asume que no hay otros poseedores de ETH que elijan hacer staking y entrar en la fila, como las tesorerías corporativas”, Thalman escribió en el blog.

La creciente fila subraya una paradoja: Ethereum está funcionando "según lo previsto", señala Thalman, y la demanda de salir y volver a entrar pone de relieve el papel central del staking en el ecosistema. La red está experimentando así los dolores de crecimiento de un sistema maduro e institucionalizado, donde los miedos a la infraestructura, los ciclos de beneficios y los cambios regulatorios chocan en tiempo real.

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