Ethereum Affronta un Collo di Bottiglia dei Validator con 2,5M di ETH in Attesa di Uscita

Il sistema proof-of-stake di Ethereum sta affrontando la sua più grande prova fino ad oggi. A metà settembre, circa 2,5 milioni di ETH — valutati approssimativamente 11,25 miliardi di dollari — sono in attesa di uscire dall'insieme dei validatori, secondo cruscotti della coda dei validatori.

L'arretrato ha portato i tempi di attesa per l'uscita a più di 46 giorni lunedì, il più lungo nella breve storia dello staking di Ethereum, secondo i cruscotti mostra. L'ultimo picco, in agosto, ha portato la coda di uscita a 18 giorni.

La scintilla iniziale è avvenuta il 9 settembre, quando Kiln, un grande fornitore di infrastrutture, ha deciso di uscire tutti i suoi validatori come misura precauzionale di sicurezza. La mossa, scatenata da recenti incidenti di sicurezza inclusi Attacco alla catena di approvvigionamento di NPM e la violazione di SwissBorg, spinto circa 1,6 milioni di ETH in coda contemporaneamente. Pur non essendo collegati direttamente al protocollo di staking di Ethereum, gli attacchi hanno scosso a sufficienza la fiducia da spingere Kiln a mettere in pausa, evidenziando come eventi nell'ecosistema crypto più ampio possano riverberarsi nelle dinamiche dei validatori di Ethereum.

In un post del blog del fornitore di staking Figment, Senior Analyst Benjamin Thalman ha osservato che l’attuale accumulo della coda di uscita non riguarda solo la sicurezza. Dopo che ETH ha ha registrato una crescita di oltre il 160% da aprile, alcuni staker stanno semplicemente realizzando profitti. Altri, in particolare gli operatori istituzionali, stanno modificando l’esposizione dei loro portafogli.

Allo stesso tempo, il numero di validatori che entrano nell'ecosistema di staking di Ethereum è in costante aumento. La SEC’s Dichiarazione di maggio chiarificatrice il fatto che lo staking non sia considerato un titolo ha rinnovato l’interesse per lo staking. L’anticipazione delle approvazioni degli ETF su ETH rappresenta un altro fattore trainante, poiché i fondi si preparano a modalità regolamentate per catturare i rendimenti dello staking, ha osservato Thalman.

Il limite di rotazione di Ethereum, che è una salvaguardia del protocollo che fissa un tetto al numero di validatori che possono entrare o uscire in un determinato periodo di tempo, è attualmente fissato a 256 ETH per epoca (circa 6,4 minuti), limitando la velocità con cui i validatori possono unirsi o lasciare la rete, ed è volto a mantenere la rete stabile.

Con oltre 2,5 milioni di ETH in attesa, gli staker mercoledì affrontano 44 giorni prima di raggiungere la fase di raffreddamento.

Thalman ritiene che gran parte degli ETH esistenti verrà semplicemente riaffidato a nuovi validatori, il che significa che se anche solo il 75% dell'attuale coda verrà nuovamente depositato, quasi 2 milioni di ETH intaseranno la coda di attivazione, causando ritardi per il nuovo staking di ETH e un arretrato su entrambi i lati della fila dei validatori.

“La coda di attivazione è attualmente di 13 giorni, a cui si aggiungono circa 2 milioni di ETH da chi sta uscendo (35 giorni) e 4,7 milioni dagli ETF (81 giorni), per un totale di 129 giorni. Questo presuppone che non vi siano altri detentori di ETH che scelgano di effettuare staking ed entrare nella coda, come i tesorieri aziendali,” Thalman ha scritto nel blog.

La crescente coda evidenzia un paradosso: Ethereum sta funzionando "come previsto”, osserva Thalman, e la domanda sia di uscire sia di rientrare sottolinea il ruolo centrale dello staking nell'ecosistema. La rete sta quindi vivendo le difficoltà di una crescita di un sistema maturo e istituzionalizzato, dove carenze infrastrutturali, cicli di profitto e cambiamenti regolamentari si scontrano in tempo reale.

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