Ethereum Enfrenta Gargalo de Validadores com 2,5M ETH Aguardando Saída

O sistema de prova de participação do Ethereum está enfrentando seu maior teste até o momento. Em meados de setembro, cerca de 2,5 milhões de ETH — avaliados em aproximadamente US$ 11,25 bilhões — estão aguardando para deixar o conjunto de validadores, de acordo com painéis de fila de validadores.

O acúmulo de pendências elevou o tempo de espera para saída para mais de 46 dias na segunda-feira, o mais longo na curta história de staking do Ethereum, mostram os painéis mostrar. O último pico, em agosto, colocou a fila de saída em 18 dias.

A centelha inicial ocorreu em 9 de setembro, quando a Kiln, um grande provedor de infraestrutura, optou por sair todos os seus validadores como precaução de segurança. A medida, desencadeada por incidentes recentes de segurança incluindo o Ataque à cadeia de suprimentos do NPM e a violação da SwissBorg, impulsionado cerca de 1,6 milhão de ETH na fila de uma só vez. Embora não estejam relacionados diretamente ao protocolo de staking do Ethereum, os ataques abalaram a confiança o suficiente para que a Kiln pausasse suas operações, destacando como eventos no ecossistema cripto mais amplo podem impactar a dinâmica dos validadores do Ethereum.

Em um artigo de blog do provedor de staking Figment, Analista Sênior Benjamin Thalman, observou que o atual acúmulo da fila de saídas não se trata apenas de segurança. Após o ETH ter subiu mais de 160% desde abril, alguns stakers estão simplesmente realizando lucros. Outros, especialmente os players institucionais, estão ajustando a exposição de seus portfólios.

Ao mesmo tempo, o número de validadores ingressando no ecossistema de staking da Ethereum tem aumentado de forma constante. A SEC’s Declaração de maio esclarecendo de que o staking não é um título valor mobiliário renovou os interesses em staking. A expectativa pela aprovação de ETFs de ETH é outro fator impulsionador, à medida que os fundos se preparam para formas regulamentadas de capturar o rendimento do staking, observou Thalman.

O limite de churn do Ethereum, que é uma salvaguarda do protocolo que limita quantos validadores podem entrar ou sair em um determinado período de tempo, está atualmente limitado a 256 ETH por época (cerca de 6,4 minutos), restringindo a rapidez com que os validadores podem ingressar ou deixar a rede, e tem como objetivo manter a rede estável.

Com mais de 2,5 milhões de ETH acumulados, os stakers enfrentam nesta quarta-feira 44 dias antes mesmo de atingirem a etapa de cooldown.

Thalman acredita que grande parte do ETH existente será simplesmente reinvestida sob novos validadores, o que significa que, se até 75% da fila atual for reinvestido, quase 2 milhões de ETH irão inundar a fila de ativação, causando atrasos para o novo staking de ETH e um acúmulo em ambos os lados da fila de validadores.

“A fila de ativação está atualmente em 13 dias, a isso soma-se cerca de 2 milhões de ETH daqueles que estão atualmente saindo (35 dias) e 4,7 milhões provenientes de ETFs (81 dias), totalizando 129 dias. Isso pressupõe que não haja outros detentores de ETH que escolham fazer staking e entrar na fila, como tesourarias corporativas,” Thalman escreveu no blog.

A fila crescente destaca um paradoxo: o Ethereum está funcionando "conforme o previsto", observa Thalman, e a demanda para sair e reentrar ressalta o papel central do staking no ecossistema. A rede está, portanto, enfrentando as dores do crescimento de um sistema maduro e institucionalizado, onde escassez de infraestrutura, ciclos de lucro e mudanças regulatórias colidem em tempo real.

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