Krypto für Berater: Erklärung der Krypto-Indizes

Im heutigen Newsletter „Crypto für Berater“, Dovile Silenskyte, Direktor für Digital Assets Research bei WisdomTree, erklärt Kryptowährungsindizes, was sie sind, und erörtert zentrale Überlegungen.

Dann, in „Frag einen Experten,“ Eric Tomasewzki, ein Finanzberater bei Verde Capital Management, beantwortet Fragen von Beratern zur Konstruktion von Krypto-Portfolios unter Verwendung von Indizes.

– Sarah Morton

Die stille Revolution der Kryptowährungen: Indexgestaltung

Während Institutionen ihre Exponierung gegenüber digitalen Vermögenswerten ausbauen, wird eine einfache Realität immer deutlicher: Im Krypto-Bereich ist die Methodik das Produkt.

Hinter jedem Index liegt eine unsichtbare Architektur – wie Vermögenswerte ausgewählt werden, wie sie gewichtet sind, wie oft sie neu ausbalanciert werden und welche Datenquellen ihnen zugrunde liegen. Diese Gestaltungsentscheidungen prägen nicht nur die Performance. Sie definieren Vertrauen, Transparenz und die Produktlebensfähigkeit.

Ein auf verlässlichen Daten, geprüften Preisen und transparenter Governance basierender Index wird mehr als nur ein Referenzmaßstab. Er wird zu einer Infrastruktur. Die Grenze zwischen einem spekulativen Token-Korb und einem institutionsgerechten Index wird durch die Integrität des Designs gezogen.

Die neuen Regeln der Indexkonstruktion

Krypto folgt nicht der gleichen Datenlogik wie Aktien. Das Angebot kann gestaked oder gesperrt werden. Die Liquidität verteilt sich über Dutzende von Handelsplätzen. Vorschriften können die Landkarte über Nacht neu zeichnen.

Illustrativer Angebotsvergleich

Quelle: Artemis Terminal, WisdomTree. 12. November 2025. Vergangene Wertentwicklungen sind keine Garantie für zukünftige Ergebnisse, und jede Investition kann an Wert verlieren.

Das bedeutet, dass der Aufbau eines Krypto-Index teils Datenengineering, teils Governance-Design ist. Ein gut konstruierter Benchmark ist nicht nur ein Performance-Tracker. Er ist ein Investment-Rahmenwerk.

Alles beginnt mit der Absicht. Streben Sie eine breite Marktexponierung an oder fokussieren Sie sich auf eine spezifische Erzählung wie dezentralisierte Finanzen (DeFi) oder Layer-1-Innovationen? Dieser Zweck bestimmt das universelle Token-Universum, die Liquiditätsschwellen und die Neubewertungsfrequenz. Sind Sie zu breit aufgestellt, erfassen Sie Rauschen; zu eng gefasst, spekulieren Sie, anstatt zu benchmarken.

Starke Indizes erzwingen Disziplin. Liquiditäts- und Größenfilter zur Vermeidung von Geister-Token, Verwahrungs- und Börsenprüfungen zur Sicherstellung des institutionellen Zugangs sowie Governance-Filter zum Ausschluss undurchsichtiger oder sicherheitsähnlicher Vermögenswerte. Im Krypto-Bereich sind Zulassungsregeln die neuen Gatekeeper, da sie investierbare Benchmarks von theoretischen trennen.

Gewichtung, Instandhaltung und Marktrealität

Die Gewichtung erzählt die Geschichte der Marktstruktur. Ein marktkapitalisierungsbasierter Ansatz hebt die Dominanz hervor – Bitcoin und Ether machen häufig 80 bis 90 % eines marktgewichteten Index aus, während eine gleichgewichtete oder gedeckelte Gewichtung kleineren Protokollen Raum zum Glänzen gibt.

Seitenvergleich der CoinDesk 5- und CoinDesk 5 Equal Weight-Indizes

Quelle: CoinDesk Indices gibt die endgültigen Ergebnisse der Neuaufstellung im Oktober 2025 für die CoinDesk 20 Index-Familie bekannt. 3. Oktober 2025.

Aber die Gewichtung allein macht einen Index nicht zukunftssicher. Die Pflege tut es.

Krypto-Handel findet ununterbrochen statt. Tokens werden geforkt, migrieren und verschwinden manchmal über Nacht. Vierteljährliche Neugewichtungen, Liquiditätstests und Konzentrationsgrenzen sind keine Wahlmöglichkeiten. Sie sind Überlebensinstrumente. Sie stellen sicher, dass ein Index investierbar und relevant bleibt, während sich der zugrunde liegende Markt in Echtzeit wandelt.

Der institutionelle Test

Das Indexdesign ist nun die verborgene Grenze der institutionellen Ära der Kryptowährungen. Hier trifft technische Präzision auf das Vertrauen der Investoren. Regelbasierte, transparente Indizes bieten hingegen die Grundlage für langlebige börsengehandelte Produkte (ETPs), denen Investoren tatsächlich vertrauen können.

Für eine tiefere Analyse lesen Sie bitte das vollständige Papier: Markteinblick: Konstruktion von Krypto-Indizes.

WICHTIGE INFORMATIONEN

Dieses Material wurde von WisdomTree und seinen verbundenen Unternehmen erstellt und ist nicht als Grundlage für Prognosen, Forschungsergebnisse oder Anlageberatung bestimmt. Es stellt weder eine Empfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder zur Annahme einer Anlagestrategie dar. Die geäußerten Meinungen entsprechen dem Stand zum Zeitpunkt der Erstellung und können sich mit wechselnden Rahmenbedingungen ändern. Die in diesem Material enthaltenen Informationen und Meinungen stammen aus proprietären und nicht proprietären Quellen. Daher wird keine Gewähr für Genauigkeit oder Zuverlässigkeit übernommen und keine Haftung für Fehler und Auslassungen (einschließlich Haftung gegenüber Dritten aufgrund von Fahrlässigkeit) von WisdomTree, verbundenen Unternehmen oder deren leitenden Angestellten, Mitarbeitern oder Beauftragten übernommen. Die Nutzung der Informationen in diesem Material erfolgt auf alleiniges Ermessen des Lesers. Die vergangene Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse.

- Dovile Silenskyte, Direktorin, Digital Assets Research, WisdomTree

Fragen Sie einen Experten

F: Was macht einen Krypto-Index sinnvoll diversifiziert, wenn sich alles korreliert anfühlt?

A: Korrelationen im Kryptomarkt tendieren dazu, während Stressphasen anzusteigen, hingegen kann die Streuung über gesamte Zyklen hinweg erheblich sein. Ein aussagekräftiger Krypto-Index vermeidet es, einfach das mit der größten Marktkapitalisierung überzugewichten.

Wir suchen:

1. Differenzierte Wirtschaftsmodelle oder Kategorien wie Layer 1s (L1s), Layer 2s (L2s), Liquid Staking, Restaking, Realwelt-Assets und dezentrale Börsen (DEXs)

2. Nachhaltige Token-Emissionen

3. Tatsächliche Gebühreneinnahmen (Umsatz)

Das Ziel besteht nicht zwangsläufig darin, Volatilität zu eliminieren. Vielmehr geht es darum, ein Portfolio zu vermeiden, das unbewusst einer einzigen Erzählung folgt.

F: Sollte Bitcoin weiterhin das Ankergewicht in einem diversifizierten Krypto-Portfolio sein?

A: Ja. Bitcoin ist das einzige digitale Asset mit rohstoffähnlichen monetären Eigenschaften, vorhersehbarer Ausgabe und keiner verwässernden Kapitalerhöhung im Risikokapitalstil.

Für die meisten Anleger dient Bitcoin BTC$87.948,56 innerhalb des Kryptobereichs als risikokontrollierender Vermögenswert und nicht als Risikoinvestition. Wir strukturieren Portfolios typischerweise mit 50 bis 70 Prozent BTC, je nach Risikotoleranz. Darauf aufbauend entwickeln wir Satellitenpositionen im Bereich thematisches Wachstum.

F: Was ist ein angemessener Rebalancing-Zeitplan für ein Krypto-Modellportfolio?

A: Quartalsweise funktioniert in der Regel am besten. Es ist häufig genug, um Dispersion zu erfassen, aber nicht so häufig, dass Sie auf Rauschen überreagieren. Für Berater, die über L1 Advisors, Safe oder Verwahrplattformen verwalten, sollte eine Umschichtung erfolgen, wenn Token vordefinierte Schwellenwerte überschreiten (z. B. wenn BTC um 10 % vom Zielgewicht abweicht). Diese Disziplin nimmt einer höchst emotionalen Anlageklasse die Emotionen.

F: Wo sehen Sie die nächste bedeutende Veränderung in der Indexkonstruktion?

A: Ich sehe, wie sich die Branche von assetbasierten Indizes zu cashflowbasierten Indizes entwickelt.

Anstelle der „Top 10 Vermögenswerte nach Größe“ könnten wir Indizes sehen, die gewichtet sind nach:

• Protokolleinnahmen
• Renditeeffizienz
• Validator-Ökonomie
• Nachfrage nach Restaking
• Wachstum der RWA-Sicherheiten

Dies spiegelt die Entwicklung von einfachen Marktkapitalisierungsindizes hin zu Smart-Beta-Strategien im Aktienbereich wider.

- Eric Tomasewzki, Finanzberater, Verde Capital Management

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